中际旭创用低功耗高性能产品收割AI时代红利
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中际旭创用低功耗高性能产品收割AI时代红利
当光模块企业中际旭创（300308.SZ）用低功耗高性能产品收割AI时代红利，为亚马逊、英伟达、阿里巴巴、谷歌、微软等算力大厂供货，稳坐全球光模块核心供应商龙头之位时，其上游供应链的一家设备商悄然加速IPO进程。
这家名为苏州猎奇智能设备股份有限公司（简称：猎奇智能）的供应商成立于2015年底，2016年开始与中际旭创展开合作。中际旭创的增长快车，是支撑其业绩增长的核心动力。
2022年-2024年及2025年上半年（简称：报告期），猎奇智能收入中有57.12%、62.19%、58.85%、65.55%来自中际旭创。
与此同时，其在高精度贴片、自动化检测等设备领域持续研发，又反过来支撑了中际旭创的产能扩张与技术领先性。2022年-2024年，猎奇智能研发投入复合增长率达90.71%，满足了中际旭创对光模块传输速率从100G向400G、800G升级的需求。
据LightCounting、弗若斯特沙利文统计，2024年中际旭创光模块全球市场份额排名第一，其中800G及以上光模块市场份额超过40%，市场领先地位显著。
同期，猎奇智能光模块贴片设备市场份额排名全球第一，光模块耦合设备市场份额排名全球第二。
今年初，中际旭创与猎奇智能达成深度合作协议，为中际旭创的新建封测产线提供定制化的800G光模块芯片老化设备解决方案。
年末，猎奇智能排队创业板，拟募资9.13亿元，其中5.82亿元用于智能化生产线建设，扩大公司现有产能；2.51亿元用于建设研发中心，加大对光模块封装测试设备的研发投入力度；还有8000万元用于补流。
值得一提的是，业绩增长，但应收账款占了四成，大部分来自中际旭创，2025年上半年，经营活动现金流呈净流出状态。
不过账面上看，猎奇智能暂时不差钱，近3年半分红7200万元。截止2025年6月，猎奇智能账面货币资金1.65亿元，无短期借款，一年内到期的非流动负债275.33万元。
2025 年中国光模块市场需求分析
数据通信市场需求最大
光模块行业主要上市公司：光迅科技 ( 002281.SZ ) ; 中际旭创 ( 300308.SZ ) ; 新易盛 ( 300502.SZ ) ; 长芯博创 ( 300548.SZ ) ; 太辰光 ( 300570.SZ ) ; 联特科技 ( 301205.SZ ) ; 中天科技 ( 600522.SH ) ; 长飞光纤 ( 601869.SH ) ; 九联科技 ( 688609.SH ) ; 德科立 ( 688205.SH ) ; 剑桥科技 ( 603083.SH ) 等 本文核心数据：中国代表性光模块企业产销率、中国电信市场光模块需求分析、中国数通市场光模块需求分析
代表性光模块企业产销率较高
根据我国代表性光模块企业的数据，2024 年，我国光模块行业平均产销率水平较高，达 96.98%; 行业平均毛利率水平为 34.99%，总体盈利情况良好。其中，剑桥科技的光模块产销率超过 100%。
电信市场需求主要为较低速率光模块
电信市场是光模块的发源地。
从电信网络传输需求来看，5G 传输网络由前传、中传和回传组成，分别将蜂窝基站、核心网络和数据中心连接起来，其中前传主要使用 10G、25G 光收发模块，中传主要使用 50G、100G、200G 光收发模块，回传主要使用 100G、200G、400G 光收发模块，此外伴随 AI 算力和大数据流量增长，800G 光模块已规模化商用，1.6T 光模块也初步进入商用阶段。前传子系统具有长距离高密度的特点，对光模块需求量最大，因此对光模块需求主要较低速率的光模块为主。
2024 年，我国 5G 基站建设持续增长。根据工信部统计，2024 年我国新建 5G 基站 87.4 万个，累计建成并开通 5G 基站 425.1 万个。截至 2025 年 9 月，中国 5G 基站总数达到 470.5 万个。
电信运营商加大算力网络布局作为第二增长曲线
我国 5G 投资逐步迈过高峰，增速趋于平稳。从资本支出结构上来看，三大运营商预计未来资本支出逐渐向云计算等算力方向倾斜。根据工信部发布的数据显示，2023 年，三家基础电信企业和中国铁塔股份有限公司共完成电信固定资产投资 4205 亿元，比上年增长 0.3%。其中，5G 投资额达 1905 亿元，同比增长 5.7%，占全部投资的 45.3%。2024 年中国三大基础电信运营商和中国铁塔股份有限公司资本开支合计 3505.85 亿元。
总体而言，光模块行业下游的电信市场方面，传统移动网络占资本开支比重有所减小，电信运营商加大算力网络布局作为第二增长曲线，叠加光纤入户规模扩大，10G PON 端口数量增加，整体市场对应光模块需求呈现稳中有增的发展状态。
注：2024 年通信业统计公报未直接披露三大基础电信运营商和中国铁塔股份有限公司投资规模，该值通过各家上市公司的资本开支规模加总得出。
数通市场是光模块规模最大、发展最快的市场
数据通信市场是目前光模块最大也是发展最快的市场。数通市场的快速发展主要得益于数据中心流量的大幅增加和数据中心网络架构的变化，具体来看，一方面，云计算、大数据、物联网等带来数据中心流量与交汇量的爆发，另一方面，数据中心架构升级，交换机之间连接数增加，两者共同推升光模块的用量。截至 2025 年上半年，中国在用算力中心机架总规模达 1085 万标准机架。
固网接入市场向 50G PON 迈进
《" 十四五 " 信息通信行业发展规划》明确提出 " 全面部署千兆光纤网络 " 和加快 " 千兆城市 " 建设，并规划到 2025 年实现：10G PON 及以上端口数从 2021 年底的 500 多万个增长至 2025 年底的 1,200 万个 ; 千兆宽带用户数也扩大近十倍至 6000 万户。
2025 年工信部在光网领域的核心行动政策已经初步往万兆光网发展，工信部印发《关于开展万兆光网试点工作的通知》，以万兆光网试点为核心牵引推动千兆光网向更高质量演进，通过聚焦多场景试点、明确推进流程和保障措施，进一步完善光网络基础设施并拓展应用边界。到 2025 年底，在有基础、有条件的城市和地区，以小区、工厂、园区为重点场景开展万兆光网试点。核心目标是通过试点破解万兆光网落地的重点难点问题，推动核心技术与关键设备突破，构建成熟完备的万兆光网产业链体系，为后续万兆光网从技术试点走向规模化部署应用奠定基础。这一目标也是对前期 " 双千兆 " 网络协同发展行动的升级，适配云游戏、XR、工业高精度质检等新应用对更大带宽、更低时延的需求。
当前我国目前已建成全球规模最大的光纤和移动宽带网络，截至 2024 年年底，千兆及以上接入速率的固定宽带用户 2.07 亿户，全年净增 4355 万户 ; 建成具备千兆服务能力的 10G PON 端口数达 2820 万个，比上年末净增 518.3 万个。
当光模块企业中际旭创（300308.SZ）用低功耗高性能产品收割AI时代红利，为亚马逊、英伟达、阿里巴巴、谷歌、微软等算力大厂供货，稳坐全球光模块核心供应商龙头之位时，其上游供应链的一家设备商悄然加速IPO进程。
这家名为苏州猎奇智能设备股份有限公司（简称：猎奇智能）的供应商成立于2015年底，2016年开始与中际旭创展开合作。中际旭创的增长快车，是支撑其业绩增长的核心动力。
2022年-2024年及2025年上半年（简称：报告期），猎奇智能收入中有57.12%、62.19%、58.85%、65.55%来自中际旭创。
与此同时，其在高精度贴片、自动化检测等设备领域持续研发，又反过来支撑了中际旭创的产能扩张与技术领先性。2022年-2024年，猎奇智能研发投入复合增长率达90.71%，满足了中际旭创对光模块传输速率从100G向400G、800G升级的需求。
据LightCounting、弗若斯特沙利文统计，2024年中际旭创光模块全球市场份额排名第一，其中800G及以上光模块市场份额超过40%，市场领先地位显著。
同期，猎奇智能光模块贴片设备市场份额排名全球第一，光模块耦合设备市场份额排名全球第二。
今年初，中际旭创与猎奇智能达成深度合作协议，为中际旭创的新建封测产线提供定制化的800G光模块芯片老化设备解决方案。
年末，猎奇智能排队创业板，拟募资9.13亿元，其中5.82亿元用于智能化生产线建设，扩大公司现有产能；2.51亿元用于建设研发中心，加大对光模块封装测试设备的研发投入力度；还有8000万元用于补流。
值得一提的是，业绩增长，但应收账款占了四成，大部分来自中际旭创，2025年上半年，经营活动现金流呈净流出状态。
不过账面上看，猎奇智能暂时不差钱，近3年半分红7200万元。截止2025年6月，猎奇智能账面货币资金1.65亿元，无短期借款，一年内到期的非流动负债275.33万元。
2025 年中国光模块市场需求分析
数据通信市场需求最大
光模块行业主要上市公司：光迅科技 ( 002281.SZ ) ; 中际旭创 ( 300308.SZ ) ; 新易盛 ( 300502.SZ ) ; 长芯博创 ( 300548.SZ ) ; 太辰光 ( 300570.SZ ) ; 联特科技 ( 301205.SZ ) ; 中天科技 ( 600522.SH ) ; 长飞光纤 ( 601869.SH ) ; 九联科技 ( 688609.SH ) ; 德科立 ( 688205.SH ) ; 剑桥科技 ( 603083.SH ) 等 本文核心数据：中国代表性光模块企业产销率、中国电信市场光模块需求分析、中国数通市场光模块需求分析
代表性光模块企业产销率较高
根据我国代表性光模块企业的数据，2024 年，我国光模块行业平均产销率水平较高，达 96.98%; 行业平均毛利率水平为 34.99%，总体盈利情况良好。其中，剑桥科技的光模块产销率超过 100%。
电信市场需求主要为较低速率光模块
电信市场是光模块的发源地。
从电信网络传输需求来看，5G 传输网络由前传、中传和回传组成，分别将蜂窝基站、核心网络和数据中心连接起来，其中前传主要使用 10G、25G 光收发模块，中传主要使用 50G、100G、200G 光收发模块，回传主要使用 100G、200G、400G 光收发模块，此外伴随 AI 算力和大数据流量增长，800G 光模块已规模化商用，1.6T 光模块也初步进入商用阶段。前传子系统具有长距离高密度的特点，对光模块需求量最大，因此对光模块需求主要较低速率的光模块为主。
2024 年，我国 5G 基站建设持续增长。根据工信部统计，2024 年我国新建 5G 基站 87.4 万个，累计建成并开通 5G 基站 425.1 万个。截至 2025 年 9 月，中国 5G 基站总数达到 470.5 万个。
电信运营商加大算力网络布局作为第二增长曲线
我国 5G 投资逐步迈过高峰，增速趋于平稳。从资本支出结构上来看，三大运营商预计未来资本支出逐渐向云计算等算力方向倾斜。根据工信部发布的数据显示，2023 年，三家基础电信企业和中国铁塔股份有限公司共完成电信固定资产投资 4205 亿元，比上年增长 0.3%。其中，5G 投资额达 1905 亿元，同比增长 5.7%，占全部投资的 45.3%。2024 年中国三大基础电信运营商和中国铁塔股份有限公司资本开支合计 3505.85 亿元。
总体而言，光模块行业下游的电信市场方面，传统移动网络占资本开支比重有所减小，电信运营商加大算力网络布局作为第二增长曲线，叠加光纤入户规模扩大，10G PON 端口数量增加，整体市场对应光模块需求呈现稳中有增的发展状态。
注：2024 年通信业统计公报未直接披露三大基础电信运营商和中国铁塔股份有限公司投资规模，该值通过各家上市公司的资本开支规模加总得出。
数通市场是光模块规模最大、发展最快的市场
数据通信市场是目前光模块最大也是发展最快的市场。数通市场的快速发展主要得益于数据中心流量的大幅增加和数据中心网络架构的变化，具体来看，一方面，云计算、大数据、物联网等带来数据中心流量与交汇量的爆发，另一方面，数据中心架构升级，交换机之间连接数增加，两者共同推升光模块的用量。截至 2025 年上半年，中国在用算力中心机架总规模达 1085 万标准机架。
固网接入市场向 50G PON 迈进
《" 十四五 " 信息通信行业发展规划》明确提出 " 全面部署千兆光纤网络 " 和加快 " 千兆城市 " 建设，并规划到 2025 年实现：10G PON 及以上端口数从 2021 年底的 500 多万个增长至 2025 年底的 1,200 万个 ; 千兆宽带用户数也扩大近十倍至 6000 万户。
2025 年工信部在光网领域的核心行动政策已经初步往万兆光网发展，工信部印发《关于开展万兆光网试点工作的通知》，以万兆光网试点为核心牵引推动千兆光网向更高质量演进，通过聚焦多场景试点、明确推进流程和保障措施，进一步完善光网络基础设施并拓展应用边界。到 2025 年底，在有基础、有条件的城市和地区，以小区、工厂、园区为重点场景开展万兆光网试点。核心目标是通过试点破解万兆光网落地的重点难点问题，推动核心技术与关键设备突破，构建成熟完备的万兆光网产业链体系，为后续万兆光网从技术试点走向规模化部署应用奠定基础。这一目标也是对前期 " 双千兆 " 网络协同发展行动的升级，适配云游戏、XR、工业高精度质检等新应用对更大带宽、更低时延的需求。
当前我国目前已建成全球规模最大的光纤和移动宽带网络，截至 2024 年年底，千兆及以上接入速率的固定宽带用户 2.07 亿户，全年净增 4355 万户 ; 建成具备千兆服务能力的 10G PON 端口数达 2820 万个，比上年末净增 518.3 万个。
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