截至2026年1月，C OMEX 铜库存约56.3万吨（占全球三大交易所总库存超60%），较2025年初（8万吨级）激增近6倍，呈现政策+价差+产能三重驱动的结构性流入。


一、核心来源全景（占比+路径+驱动）

1. 跨境套利转移（占比约60%，第一大来源）

- 源头：LME欧洲（荷兰/比利时）、亚洲（韩国/中国台湾/新加坡）注册仓库阴极铜。
- 路径：贸易商在LME低价买入→海运至美