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光环新网

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本报告导读：

公司预告2025 年由盈转亏，主因对中金云网等并购资产计提大额商誉减值。IDC 及云计算业务短期承压，但机柜投放显著加速，2026年业绩有望快速修复。

投资要点：

业绩短期承压，关注 IDC 快速交付带来的业绩增长。公司预告 2025年实现营业收入71.7-72.2 亿元（同比﹣1.52％至﹣0.84%)，扣非归母净利润亏损7.7-8.