智谱清言的暴涨不仅让市场重新审视大模型商业化的可能，更让算力基础设施的价值浮出水面。网宿科技能否借这股东风完成价值重估？本文从产业链视角切入，拆解其作为“卖铲人”的逻辑。

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随着港股智谱（Zhipu AI）与MiniMax的股价接连创下历史新高，国产大模型的商业化进程正式进入“产业验证期”。特别是智谱在2026年2月20日单日暴涨42.72%，市值冲上3232亿港元，超越京东、快手，跻身