报告日期：2026年2月23日
核心观点：公司作为全球热管理龙头，已形成“家电稳盘、汽车攻坚、机器人破局”的三轮驱动格局。2025年业绩稳健增长（净利润同比+25%至+50%），汽车热管理业务（营收占比超60%）成为核心增长引擎，800V高压平台产品渗透推动单车价值量提升。人形机器人执行器业务（特斯拉Optimus核心供应商）是中长期估值弹性的关键来源。当前估值（PE-TTM约53倍）已部分反映机