报告日期：2026年2月24日
核心观点：公司作为全球光模块前十厂商，已形成“光联接（增长引擎）+传感器（稳定基本盘）+激光装备（技术壁垒）”三驾马车格局，深度受益于AI算力基建高景气。2025年业绩强势增长（净利润同比+40.92%），联接业务订单已排至2026年第四季度，800G/1.6T硅光模块技术领先（全球市占率18%）。当前估值（PE-TTM约46-48倍）低于行业龙头，具备相对性价比，