2026年2月25日，航天发展（ 000547 ）缩量涨停，封单近30亿，成交额78亿，换手率17%，正式宣告商业航天第二波主升启动。

这不是简单反弹，而是从“炒概念”到“炒落地”的范式切换——第一波靠情绪，第二波靠订单、靠业绩、靠产业闭环。

一、先搞懂：两波行情的本质区别

- 第一波（2024底-2025初）：题材驱动，沾边就涨，无业绩支撑，资金博弈为主。
- 第二波（2026年至今