【东吴计算机王紫敬】云南锗业：商业航天β重回，InP+GaAs衬底+光纤通信三重逻辑加持

$云南锗业(sz002428)$

云南锗业核心看涨逻辑聚焦磷化铟、砷化镓锗衬底、光纤材料合资协同三大高成长主线，受益AI光通信、低轨卫星、光纤产业链自主可控，供需缺口与国产替代共振，成长空间明确。

核心逻辑1：磷化铟是 AI 800G/1.6T 光模块光芯片核心衬底，占成本约 50%，2026-20