2025年上半年，市场核心定价逻辑聚焦于国内晶圆厂当年的扩产进程。从行业实际运行情况来看，2025年属于国内晶圆制造环节的扩产小年。国内多数晶圆厂商基于行业供需格局研判以及技术迭代投入的成本考量，扩产意愿整体趋于审慎，并未出现大规模新建产线或现有产线大幅扩产的情形，行业扩产节奏整体保持稳健偏缓的态势。

2025年下半年起，市场定价逻辑逐步切换至国内晶圆厂2026年扩产预期，部分产业信号引发相关市