$科力远(sh600478)$
科力远以【储能+新能源汽车】为双轮驱动，叠加【商业航天+算力/数据中心】两大高景气新主线，深度绑定【电力、军工、氢能源、锂电、固态电池、动力电池回收】，是多概念共振、硬核业务支撑、25年净利润大增的新能源龙头。

核心定位为先进电池及材料为主业，镍电、锂电、储能三赛道并行的新能源系统服务商，形成“矿资源—材料—电池—系统—回收”全产业链布局。

一 关键竞争优势（护城河）

1.核心资质与技术：国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”、国家制造业单项冠军，拥有先进储能材料国家工程研究中心，900余项专利，2项国家科技进步二等奖，储能领域双国家级平台（研发+检测）

2. 供应链壁垒：丰田混动供应链核心地位，长期技术绑定，壁垒高

3. 全产业链布局：从锂矿/镍材料到电池、储能系统、回收，成本与抗风险能力强

4. 储能先发优势：混储技术路线契合政策，储备项目规模大，2025年多项目开工释放业绩

二 最新业绩与趋势（2025年）

- 业绩预增：归母净利润同比预增72.76%-102.20%，储能业务爆发式增长，镍电业务毛利率提升

- 储能进展：2025年获5GWh意向订单，河北400MWh独立储能电站推进中

- 技术目标：2026年实现固态/半固态电池在储能场景落地应用

三 科力远全概念解析（按概念强度+业务实质+市场认证分级清晰定位）

（一）核心强概念（✅ 极强，业绩+景气双驱动）

 储能（最强主线）

- 定位：核心主业、增长引擎，电网侧/发电侧/用户侧全覆盖

- 业务：独立储能电站（鄂尔多斯300MW/1200MWh、河北200MW/400MWh）、混储系统（镍氢+锂电+钒）、电网调频/调峰/备用

- 认证：同花顺/东方财富核心储能、新型电力系统、电力设备概念

 新能源汽车/锂电池/小金属

- 定位：传统基本盘、全球龙头

- 业务：丰田混动镍氢电池独家本土供应商、HEV/PHEV电池、锂电材料、临武锂矿（131万吨Li₂O）、稀土配套

- 认证：新能源车、锂电池、小金属、固态电池概念

️ 商业航天（硬核新主线）

科力远有明确的商业航天概念属性，且是有实质业务支撑的硬核概念，非纯题材炒作。

- 定位：高景气军工配套、已获认证

- 业务：北斗/星网/G60卫星电源、航天五院配套、航天发动机泡沫金属材料

- 认证：同花顺于2026年1月9日正式将科力远纳入商业航天概念板块

- 入选依据：特种泡沫金属（航天发动机）+ 航天级镍氢电池（卫星/火箭电源） 双核心业务。

-核心业务支撑

1. 航天级镍氢电池（核心电源）

- 市占率国内第一，为北斗组网卫星提供在轨储能电源。

- 批量配套星网、G60千帆等低轨商业卫星。

- 为航天五院卫星模拟器、三轴气浮台提供专用电池与控制系统。

- 技术：-40℃~60℃宽温、15C快充、循环>2000次，适配太空极端环境。

2. 特种泡沫金属（航天材料）

- 子公司常德力元的泡沫镍/泡沫铜用于航天发动机关键结构件，实现轻量化。

- 2024半年报明确：航天领域应用销量增长，获同花顺概念认证。

-概念属性总结

- ✅ 商业航天概念：是（硬核型）

- ✅ 核心关联：卫星电源、火箭发动机材料、航天地面仿真配套

- ✅ 合作方：航天五院、星网、G60等国家队与商业航天主体

- ❌ 非直接：不造火箭/卫星整机，不做发射服务

易 算力/数据中心（AI配套）

- 定位：算力能源隐形冠军

- 业务：AI数据中心储能、泡沫铜/镍（芯片散热/电源）、绿电租赁

- 认证：数据中心、算力配套概念

科力远具备算力相关概念属性，属于算力基础设施的能源与材料配套环节，非直接算力芯片/服务器厂商。

核心算力关联业务

- 数据中心储能（直接算力配套）

- 为百度阳泉数据中心提供20MW/80MWh混储系统，适配AI GPU集群，削减启动冲击电流。

- 联合华为研发储能-算力协同调度系统，动态匹配数据中心负载。

- 独立储能电站可向算力中心提供绿电租赁/容量服务，支撑AI算力高能耗需求。

- 算力上游材料

- 子公司常德力元为数据中心备用电源/储能电池提供泡沫镍等基础材料，已规模应用 。

- 泡沫铜/镍材料用于AI芯片散热与电源系统，属算力硬件上游关键材料。

- 被归类为算力能源/储能配套、AI算力基础设施概念股，非直接算力租赁/芯片厂商。

概念属性总结

- ✅ 算力概念：是（配套型）

- ✅ 核心关联：数据中心储能、算力电源材料、AI绿电服务

- ❌ 非直接：不生产算力芯片、服务器，不对外出租GPU算力

♻️ 动力电池回收

- 定位：循环经济、政策受益

- 业务：镍/锂/钴回收、梯次利用、全产业链闭环

- 认证：动力电池回收核心概念

(二)次强概念（✅ 较强，有业务/技术支撑）

️ 军工/航空发动机/军民融合

- 业务：航天/航空特种材料、军工电源、军民融合项目

- 认证：军工、航空发动机、军民融合概念

⚡ 氢能源/燃料电池

- 业务：镍氢电池适配氢燃料电池、泡沫金属用于氢燃料电池

- 认证：氢能源、燃料电池概念

 固态电池

- 业务：干法电极中试、镍氢+固态混储布局

- 认证：固态电池概念

 电力（新型电力系统）

- 业务：电网侧储能、新能源并网配套、电力辅助服务、电力电子设备

- 认证：电力设备、电网、新型电力系统概念

-科力远以储能为核心切入电网侧、发电侧、用户侧，深度绑定新型电力系统与绿电转型，是电力系统核心配套商、电力系统能源基础设施服务商，入选中国能源企业500强，电力概念属性极强。

[爆竹]央企改革/稀土

科力远虽为民企控股，但通过稀土绑定中国稀土集团、长安汽车混改、与国家电投/五矿合作、联合天津国资设储能基金，深度绑定央企/国企资源、参与混改、切入国家战略资源赛道，在新能源、储能、矿产开发多维度接入央企产业链，符合国企改革与产业整合逻辑，因此具备央企改革概念。

--国企改革/央企整合的产业逻辑：

- 稀土是央企整合核心赛道

中国稀土集团是国务院国资委监管央企，主导稀土行业整合。科力远作为民企+稀土资源+央企合作的典型，被纳入央企改革/稀土整合概念。

- 新能源+储能+矿产的国家战略

公司锂矿、储能、稀土布局，契合央企在新能源、关键矿产领域的整合方向，享受政策与资源红利。

-- 概念来源：稀土整合+央企合作+混改+储能国资协同

1.稀土资源与央企中国稀土集团绑定（核心逻辑）

-2012年6月：参与组建湖南省稀土产业集团（湖南国资控股、科力远持股30%）、切入稀土整合 ，依托地方国资+央企平台运作

-2022–2023年：获得湖南安化、通道稀土矿权，权益储量1.35万吨REO，与中国稀土集团签包销协议，稀土产品纳入中国稀土集团统一包销体系，深度绑定央企稀土整合

-2024年：新增1200吨稀土开采指标，占全国轻稀土增量18%

2.央企战略合作与技术平台混改（标志性事件）

- 2016年11月央企长安汽车出资2亿元（现金+技术）入股旗下CHS混动平台（科力远控股51%），打造“央企+民企”国家级混动技术平台，借助央企资源推动混动系统产业化，构成典型混改模式

- 与中国五矿二十三冶合作开发锂矿，共享央企工程与资源优势，提升开发效率

- 2023年5月与国家电投河北公司（央企）签订战略合作，布局清洁能源、储能及综合能源业务

3.地方国资深度协同

-共设储能基金： 2026年1月与天津滨海建投（天津国资委）设立20亿储能基金，首期5亿，科力远持股49.8%

4.民企战略入股与资源协同

- 2018年10月民企吉利科技战略入股，持股10.40%，强化新能源整车+电池产业链协同，但公司与央企/地方国企在资源、技术、资本层面深度协同，被市场视为混改受益标的

--定位：民企控股、深度绑定央企/国资，形成“民企控股+央企合作+地方国资支持”格局，被市场归类为央企改革概念股

(三)弱概念（⚠️ 弱/边缘，仅配套/题材）

烙 机器人（消费级电源配套）
- 镍氢/锂电池及电池组批量供应扫地机器人（2024年报已披露订单 ）

- 产品用于无人机、智能穿戴等小型移动机器人/智能设备

- 仅被纳入消费电子/智能家居，未进入工业机器人/人形机器人核心板块

 共享单车/两轮车

- 早期共享电单车电池配套，非当前核心

 区块链/其他

- 边缘题材，无实质业务

(四)概念强度总览

- ✅ 极强：储能、新能源汽车/锂电、商业航天、算力/数据中心、动力电池回收

- ✅ 较强：军工/航空、氢能源、固态电池、电力、央企改革/稀土

- ⚠️ 弱/边缘：机器人、共享单车、区块链