中美贸易战/关税升级时，黄金、白银整体走震荡上行，黄金更稳、白银弹性更大、波动更猛 。

一、核心驱动（贸易战→金银上涨）

- 避险+美元信用受损：关税加剧不确定性、冲击全球供应链、削弱美元信用，资金涌入黄金避险。
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- 通胀预期抬升：加征关税推高进口成本，引发滞胀担忧，黄金抗通胀属性凸显。
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- 美联储政策转向：贸易战拖累经济，市场押注降息/宽松，实际利率下行→金银走强。
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- 白银