周末好，2月收官无论成账，3月咸系新始之途。本月除月初的加速预判失误，导致短暂回撤外，节奏及方向预判十分优秀。
对于缺电、燃机、化工、云算力等方向，乃至几乎人人喊打的AIDC算力近日的超跌反弹，3月仍笔耕不辍、勤奋不息。
周五市场各宽基指数受隔夜美股影响集体低开，上涨品种多为轮动品种，情绪一般。
之前曾特别提到，临近三月后需要注意周末的不确定性，意指军事行动。
周五尾后美股继续下挫，新增伊朗军事行动。
这件事的利空程度未必有想象那么深，美国资本市场航空、油气股已经基本反映冲突的概率，利空有六七成是落地的。
但需要留意，后续存在缓和或升级的可能性，与此事态强相关的资金并不适合深度博弈。中国两会开幕周通常是上涨的，这个位置，周一如果有低开将构成短线非常关键的交易节点。主要观点没有变化，详参——风险警示！本轮收益最高点已现本篇我不打算采用复杂的结构进行分析，从几个角度切入：
宏观层面，三月宏观层面对市场影响较大的是：中国两会3月5日开幕，为期一周闭幕；3.6 美国非农数据 ｜ 11日CPI数据 ｜ 17日议息会议3月中旬工业增加值、社零数据伊朗问题……通常两会的“利好”全在市场预期之内，通常没有额外加分项，所以常是情绪一短高点。开幕当周上涨，开幕后就开始酝酿下跌。两会预期本身与其说是一种经济政策的预期，倒不如讲是情绪本身。随着两会落幕，缺乏经济数据的指引，市场整体进入真空期，这一阶段的操作也会极难。进入三月之后，美国减息及强度应逐渐落地，这种宏观变量的走向是无法预测的，但有一个二难推理结论是确定的：如果利率向正面方向运行（降息），那么在缺乏基本面锚定、Capex下修的情绪下利好落地，缺乏上涨理由——减持；如果利率向反面方向运行（不降息/降息幅度下降），在折现率层面将会给予抱团的某些股票以20%以上的回撤幅度——减持。时间进入三月，高估值的成长股、强景气股，都将迎来大考。再从具体节奏出发，周一低开已是定局，且将一定程度上形成周五抄底买的“多杀多”，这不是一个小幅低开能解决的。但伊朗问题存在迅速缓和重回谈判的可能，至少短期内再大规模升级的可能性不大。那么这个叙事对市场的影响是变化的，预期先行（近两周油气大涨）、一次性冲击（周一风险资产下跌）、缓和/一阶导停滞（数天内缺乏升级的催化）、升级/缓和（二次强催化）。至少在下周五之前，伊朗问题不会成为主要矛盾，但不确定性随周末到来而进一步增加，这个节奏需要留意。油气、化工类资产，无论缓和还是升级，对中国化工都是利好。1. 某些伊朗出口占比高的化工周一基本是涨停，加强化工情绪（但要注意，情绪后期会消退反噬）；2. 油气涨价，海外供给对成本敏感性更高，中枢提高对欧洲化工挫伤更高，其关停概率越高；3. 在反内卷的背景下，此类资产对冲突打架、利率调整敏感性相对较低；4. 化工至今没有短周期2倍个股，从未见过板块强若斯但个股没有2倍的先例。
另一个交易维度是AI新技术方向。尽管抱团股可能遭受灭顶之灾，但这恰恰会为二三线AI资产、新技术形成较好的低吸机遇。中际旭创上次财报超预期下跌的踩踏行情中，我们曾短线抓住了燕麦科技、科瑞技术等，尽管涨幅有限，但仍构成超额。这一轮谁会跑出来，目前尚不可知，等待下跌真实发生之际再作选股。对于泛AI类资产，其下跌也存在节奏律动感。第一次下跌发生，应是折现率层面的压缩，以及抱团资金的叛变（下）；随后，一定存在一次多头抵抗，这一期间二三线部分资产上涨斜率同样可观，但只宜作为短线交易（上）；随后，泥沙俱下，所有故事全部下跌，等待沧海拾遗，这将是2026Q2交易的胜负手（下）。另外，基于季节性与政策节点，3月将是商航信息窗口，这里可能有一次交易机会，但不是系统性行情。夏季发射任务少，届时可能商航资产是相对低点。
具体的跟踪方向这里不作赘述，等待三月市场振荡盘顶后的下跌。随着指数振荡区间的收敛，随后各维度资金普遍无法在存量/减量博弈市场中获益。部分独立逻辑抱团品种恰恰会走出来，但这些或者具备信息差提前买入，或勇于追涨再博新高。总之，三月并不容易。没有在历史上验证过自己实力的朋友，需要做好离场准备了，为后续大级别机会预留子弹。锂电、商航、光通信，到时可做的方向还是很多。
详细内容，后续逐步追踪。