钨被誉为“工业牙齿”，其高硬度、高熔点的特性使其在切削工具、耐磨零件等领域不可替代。在


章源钨业（ 002378 ）是纯正度最高的标的。

章源钨业2025年上半年有色金属采掘、冶炼、金属加工业务收入占比高达91.51%。分产品看，碳化钨粉占比34.10%、钨粉占比31.47%、硬质合金占比21.28%，三大核心业务合计贡献近87%的收入。这种“一根筋”式的业务结构，在多元经营盛行的小金属板块中极为罕见。

公司拥有从钨矿开采到硬质合金制造的完整产业链，是国内少数具备钨资源自给能力的企业之一。2025年以来，钨价持续飙升，钨粉突破1800元/公斤，仲钨酸铵冲至110万元/吨的新高度。供需层面，国内钨矿产量受环保限制和储量保护影响持续下滑，而光伏切割用钨丝等新需求快速放量，供需错配格局有望延续。

除章源钨业外，厦门钨业（ 600549 ）、中钨高新（ 000657 ）也是钨板块的重要标的，后续会跟随板块，涨价同步上涨。

钨板块炒作核心逻辑：

1. 供给端：刚性收缩，全球命脉被锁死

配额严控：中国占全球钨产量83%，2026年开采指标预计再降5%-8%，合法产能被牢牢锁定，新增供给几乎为零。

出口管制：2025年起对25种钨品实施出口管制，2026年资质企业缩减至15家，全球流通量骤减，海外“抢货潮”加剧。

环保与储量保护：国内钨矿产量受环保限产和战略储备影响持续下滑，供给端形成“硬约束”。

2. 需求端：光伏+高端制造双轮爆发

光伏钨丝：金刚线切割技术迭代，钨丝渗透率2026年预计突破80%，仅光伏领域新增需求就占全球总需求5%以上，成为最大增量。

高端制造/军工：半导体高纯钨靶材、航空航天耐热件、新能源车刀具等领域需求持续放量，硬质合金价格水涨船高。

全球战略储备：各国加速关键矿产储备，进一步放大需求缺口。

3. 价格端：现货史诗级暴涨，业绩弹性兑现

钨粉突破1800元/公斤，较2025年初涨幅超470%；仲钨酸铵（APT）冲至110万元/吨，创历史新高。

全产业链公司直接受益于价格上涨，业绩预期大幅上修，章源钨业等标的2025年净利润预增51%-86%。

4. 资金与情绪：赛道切换，抱团核心标的

高位科技赛道资金撤离，转向逻辑清晰、供需矛盾尖锐的小金属板块，钨成为核心抱团方向。

白宫拟用AI模型为钨等关键矿产定价，进一步强化战略资源价值重估预期，情绪被彻底点燃。

5. 标的选择：纯度为王，弹性优先
章源钨业（002378）：A股最纯钨标的，钨业务占比91.51%，全产业链+资源自给，业绩弹性最大。

中钨高新（000657）：聚焦硬质合金加工，股价弹性彪悍，近一年涨超6倍。

厦门钨业（600549）：老牌龙头，兼具钨+稀土+电池材料，大资金布局迹象明显。

翔鹭钨业（ 002842 ）：小市值标的，股价弹性最高，适合短线博弈。