1. 铟是原料，ITO靶材是材料，价值层级更高

铟本身更像上游小金属，价格受供需和行情影响大；ITO靶材则是把铟往下游做成高附加值功能材料，直接进入显示、触控、光伏等应用环节。靶材在下游应用里，平面显示占比最高，约30%，而且属于关键镀膜材料。 

对资本市场来说，这两者估值思路完全不同：
• 卖铟：更像周期资源股，赚的是金属价格和产量。
• 卖ITO靶材：更像新材料/电子材料公司，赚的是