## 核心逻辑
海外核心供给端（以色列、约旦）因企业减产、灾害停产受限，叠加国内溴素主产区季节性停产，供需双重收紧推动溴素价格加速上涨；溴素下游需求相对刚性，产能市净比低的企业将充分受益于价格上行，盈利弹性显著。


## 一、核心驱动因素
1. **海外进口受限，核心供给端遇阻**
- 国内溴素年产能约6.75万吨，进口依赖度高（2025年进口7.61万吨，以色列、约旦分别占46%、19%）；