# 燃气轮机：美国数据中心用电需求爆发，国产企业迎出海机遇
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## 核心逻辑
美国数据中心建设热潮催生用电缺口，燃气轮机因部署周期短、供应可靠成为“香饽饽”，全球头部厂商订单排期已达4-5年并扩产；国产相关企业深度绑定国际巨头，在零部件、装备等环节实现配套，直接受益于全球燃气轮机需求扩容。
## 一、核心驱动因素
1. **美国数据中心用电缺口，燃气轮机需求激增**
美国在建天然气发电装机容量超29吉瓦（1年内翻番），但多项数据中心项目因燃气轮机短缺难开工；GE Vernova等头部厂商2025年燃气轮机合同量增约80%，需求端爆发明确。
2. **高匹配度+产能紧张，行业景气度上行**
- 匹配度高：2024-2030年数据中心用电量复合增速约15%（远超社会平均），燃气轮机部署周期（1-2年）与数据中心建设周期高度适配；
- 产能紧张：全球头部厂商（GEV、西门子能源、三菱重工）订单排期达4-5年，且占据全球2/3产能，后续将持续扩产，供应链配套需求同步增长。
## 二、核心及相关公司梳理
### 1. 核心公司
- **联德股份**：深度绑定卡特彼勒，已实现向其子公司Solar Turbines燃气轮机零部件的小批量供货，直接切入国际巨头供应链。
- **杰瑞股份**：燃气轮机发电机组累计订单超4亿美元，为燃气轮机提供撬装设备，深度绑定西门子、贝克休斯等国际巨头；在美国工厂扩产后，具备电驱/涡轮压裂、燃气轮机发电设备等总装能力。
- **豪迈科技**：燃气轮机缸体核心供应商，客户覆盖GE、三菱、西门子等国内外主流企业，供应链地位稳固。
### 2. 相关公司
- **航发系**：航发动力（整机）、航发科技（压气机叶片）；
- **余热锅炉（HRSG）**：西子洁能、华光环能、冰轮环境等；
- **整机**：上海电气、东方电气；
- **零部件**：万泽股份（涡轮叶片）、航亚科技（压气机叶片）、航宇科技（环件）等。
## 三、行业影响与潜在机遇
### 行业影响
1. **燃气轮机供应链向国产企业延伸**
全球头部厂商扩产背景下，国产企业在零部件、装备环节的配套能力得到验证，供应链国产化率逐步提升。
2. **数据中心能源配套赛道扩容**
数据中心用电需求的爆发，推动燃气轮机从传统发电领域向新型算力能源配套拓展，应用场景持续丰富。
### 潜在机遇
1. **短期订单放量催化业绩弹性**
核心企业已获国际巨头订单，后续随全球产能扩张，配套需求将持续释放，2026年业绩有望超预期。
2. **长期出海空间打开**
国产企业在燃气轮机供应链的深度绑定，为后续拓展国际市场奠定基础，长期成长空间广阔。
## 风险提示
1. **国际订单交付不及预期**：若国际巨头扩产节奏放缓，可能影响国产企业的配套订单落地；
2. **行业竞争加剧**：更多企业切入燃气轮机供应链，可能挤压核心企业的市场份额；
3. **地缘政治风险**：国际供应链合作可能受地缘因素扰动，影响订单交付。
美国数据中心建设热潮催生用电缺口，燃气轮机因部署周期短、供应可靠成为“香饽饽”，全球头部厂商订单排期已达4-5年并扩产；国产相关企业深度绑定国际巨头，在零部件、装备等环节实现配套，直接受益于全球燃气轮机需求扩容。
## 一、核心驱动因素
1. **美国数据中心用电缺口，燃气轮机需求激增**
美国在建天然气发电装机容量超29吉瓦（1年内翻番），但多项数据中心项目因燃气轮机短缺难开工；GE Vernova等头部厂商2025年燃气轮机合同量增约80%，需求端爆发明确。
2. **高匹配度+产能紧张，行业景气度上行**
- 匹配度高：2024-2030年数据中心用电量复合增速约15%（远超社会平均），燃气轮机部署周期（1-2年）与数据中心建设周期高度适配；
- 产能紧张：全球头部厂商（GEV、西门子能源、三菱重工）订单排期达4-5年，且占据全球2/3产能，后续将持续扩产，供应链配套需求同步增长。
## 二、核心及相关公司梳理
### 1. 核心公司
- **联德股份**：深度绑定卡特彼勒，已实现向其子公司Solar Turbines燃气轮机零部件的小批量供货，直接切入国际巨头供应链。
- **杰瑞股份**：燃气轮机发电机组累计订单超4亿美元，为燃气轮机提供撬装设备，深度绑定西门子、贝克休斯等国际巨头；在美国工厂扩产后，具备电驱/涡轮压裂、燃气轮机发电设备等总装能力。
- **豪迈科技**：燃气轮机缸体核心供应商，客户覆盖GE、三菱、西门子等国内外主流企业，供应链地位稳固。
### 2. 相关公司
- **航发系**：航发动力（整机）、航发科技（压气机叶片）；
- **余热锅炉（HRSG）**：西子洁能、华光环能、冰轮环境等；
- **整机**：上海电气、东方电气；
- **零部件**：万泽股份（涡轮叶片）、航亚科技（压气机叶片）、航宇科技（环件）等。
## 三、行业影响与潜在机遇
### 行业影响
1. **燃气轮机供应链向国产企业延伸**
全球头部厂商扩产背景下，国产企业在零部件、装备环节的配套能力得到验证，供应链国产化率逐步提升。
2. **数据中心能源配套赛道扩容**
数据中心用电需求的爆发，推动燃气轮机从传统发电领域向新型算力能源配套拓展，应用场景持续丰富。
### 潜在机遇
1. **短期订单放量催化业绩弹性**
核心企业已获国际巨头订单，后续随全球产能扩张，配套需求将持续释放，2026年业绩有望超预期。
2. **长期出海空间打开**
国产企业在燃气轮机供应链的深度绑定，为后续拓展国际市场奠定基础，长期成长空间广阔。
## 风险提示
1. **国际订单交付不及预期**：若国际巨头扩产节奏放缓，可能影响国产企业的配套订单落地；
2. **行业竞争加剧**：更多企业切入燃气轮机供应链，可能挤压核心企业的市场份额；
3. **地缘政治风险**：国际供应链合作可能受地缘因素扰动，影响订单交付。
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