近日多家航司披露了2025年业绩预告，整体来看，民航业持续回暖，兑现了行业供给受限下盈利改善的逻辑。考虑到2026年需求端值得期待，供需格局改善下航司盈利水平有望持续向好。
尽管部分航空公司2025年业绩大幅改善实现扭亏为盈，部分仍出现亏损，看起来业绩分化较为明显，但由于航司2025年前三季度归母净利润差距不大，利润差异主要在于四季度，递延所得税资产的冲回对不同航司表观利润产生了较大影响，行业整体