中信：近期海外市场风险偏好和流动性出现了明显异动。抛开短期市场波动的表现，我们看到的底层趋势有两个：一是欧美脱虚向实的紧迫感不断加强，关键矿产和产业链安全提上议事日程，新提名美联储主席的政策主张亦反映了防资金空转和降实体融资利率的迫切需求；二是AI带来的破坏式创新在打破传统垄断和高回报领域的高墙，近期软件板块首当其冲受到影响，行业的焦虑感明显上升。无论是战略安全的投入还是代表未来的新兴基建和技术投入，都意味着欧美将面临更激烈的竞争，同时面临短期股东利益和长期基础设施投入战略价值的权衡，矛盾在资本市场会反复被激发。对于长期惯于赚“容易的钱”的投资者而言，未来全球金融市场的不确定性将持续提高，过度基于远期现金流或是资金接力预期的风险资产更容易出现持续的估值修正。反观中国的资本市场，过去几年已经先行完成了“脱虚向实”的定价，正处于对“提质增效”的验证和定价过程中，无需焦虑短期市场波动。配置上，建议依旧维持“资源+传统制造”打底，低吸非银，增配消费链和地产链。[淘股吧]
资金面上，融资盘资金连续7天流出，节前大幅回流概率不大。
盘后多空强度：机构期指持仓变动：中性。
期指持仓多空比变动：中性。
指数多空强度：中性。
总体中性。

近期操作策略：
周末这轮下跌的共振导火索美股、黄金白银、b t c、美股科技大幅反弹，z外围流动性危机缓解，周一A股大概率高开，但A股本身的流动性可能缓解有限，融资盘继续流出，节前大幅回流概率不大，叠加某队抽走的1万亿资金，A股的水位被迫降低，节前大资金休息，成交缩量，短期反弹新高的概率可能不大了。降低预期，希望节前给个红包。关注反弹关键点，4104、4138、4170点。

附：最近几天盘面抛压（抛压小幅升高）