关于“猪周期”的最新变化，核心结论是：传统的剧烈波动规律正在失效，行业进入“振幅收敛、长度缩短、波动下降”的新阶段。投资逻辑正从博弈价格弹性，转向寻找能凭借成本和效率优势穿越周期的企业。

在当前新范式下，单纯看能繁母猪数据已不足够，需要多维度跟踪：
核心指标：首要关注能繁母猪存栏量的绝对值及变化趋势。截至2025年9月，该数据为4035万头，仍高于3900万头的正常保有量。
同步验证：出栏均重：过高的均重会加剧猪肉供应。
二次育肥：这种行为会扭曲短期供需。
养殖利润：当自繁自养和外购仔猪模式均陷入深度、持续亏损时，才可能触发规模场实质性去产能。
头部企业动向：其资本开支、出栏计划调整是观察行业集体行动的关键。
时间窗口：主流观点认为，若亏损继续，去产能化持续，2026年下半年猪价有望企稳并迎来拐点。其中，更具体地指向2026年第二季度左右。
反弹幅度：普遍预期新周期的价格反弹幅度将较为温和。有分析测算，若产能回落至正常区间，2026年可能较2025年上涨。
长期趋势：在猪肉消费见顶、养殖效率持续提升的背景下，生猪产能的长期去化是必然趋势。

核心标的：牧原股份、新希望
预计进入时间：2026年第二季度末