液冷（4）：维谛Vertiv业绩26年指引超预期，数据中心基础设施需求强劲【东北计算机】$远东股份(sh600869)$飞龙股份(sz002536)$华光新材(sh688379)$




Vertiv Holdings Co（简称Vertiv）最新公布的财年业绩指引显示，公司预计全年净销售额将攀升至132.5亿至137.5亿美元区间。更值得关注的是，其内生销售额同比增幅预计高达27%至29%，展现出强劲的业务扩张动能。




#业绩全方位爆发：1）营收与盈利双增利润率稳步提升。公司2025 年第四季度净销售额 28.80 亿美元，同比增长 23%；全年销售同比增长 26%，营收增长的核心驱动力为 AI 相关基础设施需求的持续释放。盈利端增长幅度超营收，第四季度经营利润同比增长 27%，调整后经营利润同比增长 33%。2）#现金流表现亮眼，财务结构健康。第四季度经营活动现金流 10.05 亿美元、调整后自由现金流 9.10 亿美元，同比分别激增 136% 和 151%；全年经营活动现金流 21.14 亿美元、调整后自由现金流 18.87 亿美元，同比分别增长 60% 和 66%。3）#在手订单创纪录。2025 年第四季度订单同比大增 252%，环比增长 117%，过去十二个月（TTM）订单同比增长 81%；第四季度订单出货比达 2.9 倍，期末在手订单升至 150 亿美元，同比增长 109%。




#2026年业绩指引乐观，#液冷数据中心将持续驱动增长： 1）公司预计 2026 年全年净销售额达 132.5-137.5 亿美元，同比增长 27%-29%。2）财报明确表示 “数据中心市场持续展现强劲发展势头”。我们认为维谛 2025 年超预期的订单爆发，充分验证了液冷数据中心赛道的高景气度；公司 2026 年的高增长业绩指引，也进一步彰显液冷数据中心行业需求的持续性与确定性。




相关标的：液冷新技术路线【远东股份】（新变化，独家推荐）、CDU液冷泵订单可见的【飞龙股份】、液冷板焊接已有收入的【华光新材】、云厂订单充沛和NV最新进展的【英维克】、惠州工厂有进展的【溯联股份】、液冷板代工【江南新材】




数据来源：维谛Vertiv官网、老虎资讯




风险提示：政策进展不及预期；下游需求不及预期；人工智能风险等。




☎️联系人：赵宇阳