立讯精密的光模块业务是其在AI浪潮下重点布局的高增长领域，但与市场龙头“易中天”组合相比，在业务规模、市场地位和专注度上仍有较大差距。
🟢 立讯精密的光模块业务
立讯精密的光模块业务是其“通讯业务”板块的一部分，近年来增长迅速。根据其深度报告，通讯业务在2024年实现了183.6亿元的营收，同比增长显著。
● 客户与产品：公司深度绑定英伟达等北美大客户。其800G光模块已实现批量交付，1.6T光模块也计划在2026年推出。
● 技术布局：除了光连接，立讯在数据中心领域还布局了高速铜连接、热管理和电源管理等环节，形成了较为完整的解决方案。
🔴 “易中天”组合简介
“易中天”是市场对三家光模块头部企业的合称，它们占据了行业绝大部分的关注度和市场份额：
● 中际旭创：全球光模块龙头，尤其在800G等高端产品上市场份额领先。
● 新易盛：业绩增长迅猛，盈利能力强。
● 天孚通信：光器件上游龙头，为光模块厂商提供核心光学组件。
⚖️ 两者对比：差距明显
立讯精密与“易中天”组合不在同一量级，主要体现在以下几个方面：
1. 业务体量悬殊
● 立讯精密：2024年其整个“通讯业务”（包含光模块、铜缆、热管理等）营收为183.6亿元。
● 中际旭创：仅净利润就在2025年达到了98亿至118亿元的惊人水平。营收规模远超立讯的通讯业务板块。
2. 市场地位与专注度不同
● 立讯精密：作为消费电子巨头，光模块是其多元化业务版图中的一环。
● “易中天”：光模块是它们的核心甚至全部业务。它们是全球光通信市场的领导者，尤其在AI算力需求驱动的高端光模块领域，占据了绝对主导地位。
3. 盈利能力差异
● “易中天”中的中际旭创和天孚通信，其毛利率在2025年均超过了40%，体现了极强的定价权和盈利能力。
● 立讯精密作为代工制造企业，其整体毛利率通常远低于这一水平，体现的更多是规模化制造优势。
总而言之，立讯精密在光模块领域已成功卡位，是行业内一股重要的新兴力量。与专注于此并已占据龙头地位的“易中天”组合相比，在业务规模、市场影响力和盈利能力上，其实差距也不是太大的，我们大多数疏忽掉了这这枝绩优股
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