电广传媒（ 000917 ）投资价值分析报告

核心逻辑：港股智谱（ hk02513 ）股价翻倍，作为A股“含智谱量”最高的标的，电广传媒存在巨大的估值修复空间。

一、 核心看点：深度绑定“大模型第一股”

稀缺的股权关联：电广传媒通过旗下创投平台“达晨财智”深度参与智谱AI的投资。据公开资料测算，公司间接持有智谱AI约 7.54% 的股份，是A股市场中持股比例最高的上市公司之一。

价值重估逻辑：智谱AI作为“全球大模型第一股”，近期因发布GLM-5旗舰模型及提价预期，股价在短期内实现翻倍，市值突破1900亿港元。电广传媒持有的这部分股权价值将直接受益于智谱市值的飙升，有望带来数十亿级别的投资收益重估。

二、 基本面支撑：业绩反转+低估值

业绩拐点已现：公司2025年三季报显示，归母净利润同比增长 116.61%，单季度净利润暴增超11倍，创投业务退出加速，文旅业务复苏强劲。

市值严重低估：截至2月12日，电广传媒总市值约 167亿元。若按智谱AI当前市值计算，仅其持有的智谱股权价值就占其总市值的相当比例，而公司自身还拥有庞大的文旅、广告及游戏资产，当前股价并未充分反映其持有的AI独角兽股权价值。

三、 投资建议

强烈看好，买入评级。电广传媒是A股市场最纯正的“智谱AI概念股”，港股智谱的暴涨为A股映射提供了明确的催化剂。随着智谱AI在科创板的推进及公司自身业绩的持续释放，电广传媒有望迎来“业绩+估值”的双击行情。