PCB钻针行业景气周期分析
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PCB钻针行业在节后有望迎来量价齐升的景气周期，核心驱动力来自AI服务器带来的PCB板升级需求。建议重点关注具备技术优势和产能弹性的标的：鼎泰高科、中钨高新、沃尔德，以及新加入观察名单的民爆光电。
具体来看各家的核心看点：
鼎泰高科（产能释放+均价上移）
当前公司产能是主要瓶颈，订单远大于供给。随着扩产推进，预计到2026年底月产能将提升至2.3-2.5亿支，打开增长空间。AI客户如GB300相关产品的扩产，对钻针需求呈数倍增长。此外，公司高长径比（30倍以上）产品已实现批量供应，直接拉动了整体销售均价的上行。
中钨高新（技术领跑+高端扩产）
产品结构持续优化，“金洲三宝”等高端产品占比已超50%，且具备50倍以上长径比的量产能力。公司近期公告扩产，将新增年产6300万支AI PCB用超长径钻针及1.3亿支微钻产能，进一步巩固高端市场地位。
沃尔德（新材料+新方向）
凭借金刚石材料优势，其金刚石钻针在加工厚板（如3.5mm M9板）时，寿命表现突出，单针打孔数量可达8000以上。同时，公司作为少数掌握CVD金刚石生长技术的企业，已开发出多规格金刚石热沉片，切入散热这一高增长领域。
民爆光电（新晋弹性标的）
公司通过全资收购厦芝精密，迅速补全了PCB钻针业务。厦芝精密是国内少数具备50倍径钻针量产能力的企业，已与胜宏、深南、景旺等头部PCB厂商在AI板领域展开合作。其核心竞争力在于段差机等核心设备的自产能力，这为成本控制和工艺迭代提供了保障。
随着AI服务器出货量提升，PCB板对钻针的规格（长径比）和需求量同步上升，具备高端产品量产能力和客户验证壁垒的企业将率先受益。
具体来看各家的核心看点：
鼎泰高科（产能释放+均价上移）
当前公司产能是主要瓶颈，订单远大于供给。随着扩产推进，预计到2026年底月产能将提升至2.3-2.5亿支，打开增长空间。AI客户如GB300相关产品的扩产，对钻针需求呈数倍增长。此外，公司高长径比（30倍以上）产品已实现批量供应，直接拉动了整体销售均价的上行。
中钨高新（技术领跑+高端扩产）
产品结构持续优化，“金洲三宝”等高端产品占比已超50%，且具备50倍以上长径比的量产能力。公司近期公告扩产，将新增年产6300万支AI PCB用超长径钻针及1.3亿支微钻产能，进一步巩固高端市场地位。
沃尔德（新材料+新方向）
凭借金刚石材料优势，其金刚石钻针在加工厚板（如3.5mm M9板）时，寿命表现突出，单针打孔数量可达8000以上。同时，公司作为少数掌握CVD金刚石生长技术的企业，已开发出多规格金刚石热沉片，切入散热这一高增长领域。
民爆光电（新晋弹性标的）
公司通过全资收购厦芝精密，迅速补全了PCB钻针业务。厦芝精密是国内少数具备50倍径钻针量产能力的企业，已与胜宏、深南、景旺等头部PCB厂商在AI板领域展开合作。其核心竞争力在于段差机等核心设备的自产能力，这为成本控制和工艺迭代提供了保障。
随着AI服务器出货量提升，PCB板对钻针的规格（长径比）和需求量同步上升，具备高端产品量产能力和客户验证壁垒的企业将率先受益。
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