一、 供需格局：产能错配加剧，订单中枢远期锁定
当前燃气轮机市场呈现显著的供需非对称特征。海外头部主机厂商（如GEV、西门子等）在产能扩张步伐上整体偏向保守，扩产节奏处于较低位。受制于此，2026年全球主机厂业绩增速预计被平滑至10%至15%区间。然而，需求端的强劲表现已使得行业核心厂商的在手订单深度延伸，部分排产计划已锁定至2029乃至2030年，行业中长期的产能缺口有进一步放大的趋势。
二、