$豫能控股(sz001896)$，算电协同唯一龙头，辨识度高
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公司概况：豫能控股（ 001896 ）是河南省属核心综合能源上市公司，聚焦 “火电运营 + 新能源布局 + 抽水蓄能 + 煤炭贸易” 全链条布局，构建了 “传统火电 - 新能源 - 储能 - 综合能源服务” 协同发展生态。
业绩表现：2025 年公司实现营业总收入约 218.65 亿元，同比增长 8.72%，归母净利润约 3.48 亿元，同比扭亏为盈。火电业务因煤炭价格回落、发电量提升及电价弹性释放，收入达 189.32 亿元，同比增长 7.35%；新能源业务收入 29.33 亿元，同比增长 18.56%，成为营收增长核心增量。
机构评级与盈利预测：高盛、中信证券、华泰证券等头部机构对其给予 “买入” 或 “增持” 评级，目标价区间为 18.9-21.8 元。机构预计 2026 年公司归母净利润为 5.73-6.92 亿元，同比增速为 64.7%-98.8%，对应 PE 约 33.2-40.1 倍。
核心竞争力：公司是区域综合能源龙头，火电机组高效化水平领先，新能源装机规模持续扩张，在河南省综合能源市场市占率稳居前列。公司构建了全产业链协同布局，煤炭贸易保障火电原材料供应，火电支撑新能源等项目布局，储能配套新能源发电，实现多业务良性循环。此外，公司作为省属国企，获得河南省政府政策、资金等多方面支持，客户资源优质稳定。
发展前景：公司深度受益 “双碳” 战略推进、新型电力系统建设等，新能源装机有望持续放量，抽水蓄能项目逐步落地。随着业务结构持续优化，公司业绩有望持续修复，长期成长具备较强确定性，在区域能源领域的核心优势将不断巩固。
业绩表现：2025 年公司实现营业总收入约 218.65 亿元，同比增长 8.72%，归母净利润约 3.48 亿元，同比扭亏为盈。火电业务因煤炭价格回落、发电量提升及电价弹性释放，收入达 189.32 亿元，同比增长 7.35%；新能源业务收入 29.33 亿元，同比增长 18.56%，成为营收增长核心增量。
机构评级与盈利预测：高盛、中信证券、华泰证券等头部机构对其给予 “买入” 或 “增持” 评级，目标价区间为 18.9-21.8 元。机构预计 2026 年公司归母净利润为 5.73-6.92 亿元，同比增速为 64.7%-98.8%，对应 PE 约 33.2-40.1 倍。
核心竞争力：公司是区域综合能源龙头，火电机组高效化水平领先，新能源装机规模持续扩张，在河南省综合能源市场市占率稳居前列。公司构建了全产业链协同布局，煤炭贸易保障火电原材料供应，火电支撑新能源等项目布局，储能配套新能源发电，实现多业务良性循环。此外，公司作为省属国企，获得河南省政府政策、资金等多方面支持，客户资源优质稳定。
发展前景：公司深度受益 “双碳” 战略推进、新型电力系统建设等，新能源装机有望持续放量，抽水蓄能项目逐步落地。随着业务结构持续优化，公司业绩有望持续修复，长期成长具备较强确定性，在区域能源领域的核心优势将不断巩固。
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