读完2025年报，我的第一感觉是：这是一个满满的紧贴市场的高科技公司，是一份“褪去浮华，露出筋骨”的成绩单。营收站稳110亿，但净利润确实“不好看”。不过，我反而更踏实了——因为钱没有白亏，而是烧在了AI和机器人的刀刃上。
一、 看懂“失血点”：不是衰退，是战略换挡
费用控制还不错，净利润下滑45.81%，主要源于主动的“三高”投入：
高研发：死磕“四电一网+AI”，空心杯电机已切入人形机器人灵