近期，一家AI时代的全栈智能硬件解决方案提供商正式递交港股上市申请。作为全球ODM供应商第六名，公司凭借「智能终端+AIoT」双轮驱动布局，业务覆盖100多个国家和地区，过去几年营收复合增速超20%，其中AIoT业务更是保持近60%的高速增长，展现出赛道的发展潜力。但招股书也暴露了核心风险：客户与供应商高度集中，前五大客户收入占比常年超94%，单一最大客户贡献近80%的营收；盈利能力偏弱，毛利率仅