南山铝业近期持续走弱，核心是大股东失信减持+行业供需双弱+短期资金撤离三者叠加的情绪与估值压制，中期仍看铝价与高端需求能否回暖 。

 核心成因

- 治理信任受损（主因）：2026年3月控股股东一致行动人违反“未来3/6个月不减持”承诺，两日大宗减持约1.1亿股、套现超7.2亿元，引发市场对管理层诚信质疑，股价短期大跌超20%，压制估值与情绪 。
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- 行业周期压制：2026年Q1铝价冲