第三十八章 原文

上德不德，是以有德；
下德不失德，是以无德。
上德无为而无以为；
下德为之而有以为。
上仁为之而无以为；
上义为之而有以为；
上礼为之而莫之应，则攘臂而扔之。
故失道而后德，失德而后仁，失仁而后义，失义而后礼。
夫礼者，忠信之薄，而乱之首。
前识者，道之华，而愚之始。
是以大丈夫处其厚，不居其薄；
处其实，不居其华。
故去彼取此。

上一章，我们讲了道常无为而无不为，镇之以无名之朴，不欲以静，天下将自定。讲了投资最高境界是不妄为、不折腾、守朴素、心安定，顺势自然盈利。

第38章是《道德经》下篇《德经》的第一章，这一章把境界分了道、德、仁、义、礼5个等级。境界每往下掉一层，离稳定盈利就远一丈，离亏损爆仓就进一步。

这章很重要，可以用来检视自己，今天我们依然不搞空泛的文白翻译，只掰开揉碎了讲交易里的境界分层。我们每个人都可以对着这一章，自己照照镜子，看看自己的交易正处在哪个层级，相互学，共同进步。

一、上德不德，是以有德；下德不失德，是以无德

真正高阶的德行与境界，从不刻意表现有德，反而真正拥有德；低阶的德行，时刻刻意守住形式、生怕失去，反而没有德。

放到投资里，顶级交易者的“德”，是顺势、无为、知止、敬畏。

真正高阶的交易之德，是把对规律的敬畏，对规则的坚守刻进骨子里，融入每一笔的操作里，不刻意标榜，不刻意而为，自然顺势，不妄为，不折腾，这就是上德不德，是以有德。

而低级的交易状态是时刻死守着表面的形式，盯着眼前的盈亏，生怕错过任何一个机会，生怕亏掉一分钱。内心全是贪婪与恐惧，操作里充满了追涨杀跌，频繁折腾，看似很努力，实则完全背离了交易的根本规律，这就是下德不失德，是以无德。

还有一些散户投资者，放着顺势而为、坚守系统的康庄大道不走，偏偏一头扎进各种独门秘籍、神奇指标、内幕消息的歪门邪路里，放着简单有效的正道不走，非要把那些谁也看不懂、神乎其神的东西当成真学问，好像只有搞懂那些玄之又玄的东西才算真的会交易，实则完全是舍本逐末，离道越来越远。

交易的境界到了极致，是规则的自然流露，是顺势而为的顺其自然，不是逆势而动的强行挣扎。

二、上德无为而无以为；下德为之而有以为

上德之人，顺应无为，内心没有功利目的、没有刻意执念；下德之人，刻意有为，内心全是功利、全是欲望、全是强求。

上德的交易者，顺应市场规律，坚守自己的交易系统，无为而不妄为，没有多余的执念，没有功利的强求。每一笔操作都是对系统信号的自然执行，内心平静，不贪婪，不急躁，这就是无为而无不为。

而下德的交易者，满脑子都是刻意而为，刻意的抄底逃顶，刻意的抓涨停板，刻意追求一夜暴富，刻意要去战胜市场，刻意要证明自己，操作里充满了功利心、胜负心和执念，越刻意越折腾，越背离规律，越容易亏损，这就是为之而有以为。

账户里的盈利，从来不是靠刻意折腾、强行博弈得来的，而是靠我们严守交易规则，顺应市场趋势，无为而为之后，自然而然兑现的结果。

三、上仁为之而无以为；上义为之而有以为；上礼为之而莫之应，则攘臂而扔之

仁、义、礼，一层比一层外在，一层比一层刻意，一层比一层接近混乱。

放到投资里，就是交易者不断下滑的交易境界和层次：

上仁：还能守住基本的交易底线，虽有多余的情绪化操作、不符合规则的妄为，但能及时醒悟，及时修正，不至于在错误的路上越走越远。

上义：已经开始被胜负心和执念裹挟，做交易不再是遵守规则、顺应趋势，而是非要争个输赢，论个对错。有了强烈的强求之心，为了证明自己的判断正确，甚至会逆势死扛、硬赌行情。

上礼：已经彻底陷入形式主义的泥潭，完全背离了交易的本质，死守着过时的、单一的技术指标、僵化的教条理论，或者表面的k线信号不放，完全无视市场的核心趋势与周期规律，完全不管当下是什么市场状态，最终只能在市场里反复亏钱。

境界越往下走，就越强求胜负，越陷入形式主义，越会丢掉对市场的敬畏，对规律的尊重，最终彻底失去持续学、持续进化的能力，在亏损的泥潭里越陷越深。

四、故失道而后德，失德而后仁，失仁而后义，失义而后礼

一个人失去了根本的道，才会强调德；失去了德，才会强调仁；失去了仁，才会强调义；失去了义，才会死守礼。

道德经里的这句话，揭示了各种不同类型的投资者之所以亏损，之所以不能持续稳定盈利的各种深刻原因。

交易的核心是道，是规律，这是永远的根本。什么是交易的道？是市场的核心趋势、牛熊周期，是市场的底层运行规律，是完整的、体系化的、成熟的交易系统，是刚性的风控规则，是顺时而为，不妄为，知止不殆的交易理念和方法。

一旦投资者丢掉了这些根本的大道，没有了对趋势的敬畏，没有了对系统的坚守，就只能退而求其次，去死守那些表面的指标，碎片化的消息，僵化的教条，而这些错误的行为就是持续亏损的开始。

五、夫礼者，忠信之薄，而乱之首

死守外在形式、表面规矩，是忠信薄弱的表现，也是混乱的开始。

那些死守外在形式与表面规矩的行为，本质是对规律的敬畏之心、对规则的坚守之心已经极度薄弱的表现，这就是一切混乱与亏损的开端。

如果投资者只看表面的K线形态，只看所谓的神奇指标，只追市场的热点概念，却完全无视个股的内在趋势、牛熊的周期位置，以及自己账户的风控底线，更没有一套完整闭环的交易系统，这种操作就是乱之首，就是账户大幅回撤，心态彻底崩溃，交易频繁亏损的万恶之源。

六、前识者，道之华，而愚之始

动不动就追求先知先觉，只是道的虚华外表，是愚昧的开始。

市场里最傻的行为，就是自以为能预测市场的一切涨跌。天天猜顶、猜底、猜行情、猜主力动向，总想着买在最低点，卖在最高点，这就是愚之始。

我们反复强调，股市有其自身的规律，但它只在特定时空里具有操作上的概率优势，多数时候都只是噪音，没有任何人能做到预测所有的涨跌，那是妄求，是贪念，是愚蠢的开始，是亏损的开始。

七、是以大丈夫居其厚，不居其薄；居其实，不居其华。故去彼取此

真正的强者，立身于敦厚、根本、实在，不立身于浅薄、形式、虚华。所以，舍弃浮华虚伪，选取厚实根本。

放在交易里，能在市场里长久活下来的交易者，永远都立身于市场的根本规律、核心趋势、交易系统与风控规则，立足于对市场的敬畏心，而舍弃那些一夜暴富的幻想，舍弃激进的满仓梭哈的赌性，舍弃对各种内幕消息的错误追求。

守住根本的厚实，舍弃表面的浮华，这就是交易者一生要坚守的去彼取此。

第三十八章，是《德经》的开篇，更是给我们所有交易者的一面镜子，把交易的境界与盈亏的根源，照得清清楚楚、明明白白。如果展开来讲，哪怕写1万字都讲不完，但多说无用，懂者自懂，无需多讲。而心有执念，不愿意醒的人，再听多少也听不进去。

下一章，老子教我们昔之得一者，万物得一以生，股市稳定盈利的核心：守一。