低轨卫星互联网双雄并起：中国星网与上海垣信的竞合之道
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在距地球表面500至2000公里的近地轨道上，一场关乎未来信息主导权的竞赛正在加速展开。2026年3月13日凌晨，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射场腾空而起，将卫星互联网低轨20组卫星精准送入预定轨道。这既是中国航天2026年度的第11次发射任务，也是长征系列运载火箭的第631次飞行。而在仅仅两天前的3月11日，上海垣信卫星科技有限公司刚刚披露了新一轮增资计划，总资产突破百亿元。一南一北、一“国”一“民”（国有控股），两家中国低轨卫星互联网领域的核心力量正在各自的赛道上全速冲刺。
本文基于截至2026年4月初的公开信息，系统梳理中国卫星网络集团有限公司（简称“中国星网”）与上海垣信卫星科技有限公司（简称“垣信卫星”）的发展现状、最新动态及相关政策利好，为读者呈现中国低轨卫星互联网产业的宏观图景。
历史背景：太空资源争夺的时代强音
1.1 低轨卫星的稀缺性与战略价值
地球近地轨道的容量上限约为6万颗卫星。据中国科学院网站数据，到2029年全球将部署约5.7万颗低轨卫星，可用轨位空间所剩无几。基于“先占先得”的国际规则，各国争夺太空发展资源已迫在眉睫。而卫星互联网凭借其全球覆盖、低延迟、高带宽的独特优势，正在从航天领域的重要应用上升为与5G、人工智能并列的新型信息基础设施。
1.2 国际电联的“时间窗口”
国际电信联盟（ITU）的规则构成了实质性的进度压力：卫星网络申报后需在7年内发射首星，并在9年内完成申报规模10%的卫星部署。中国在2020年至2022年间向ITU密集申报了包括GW星座在内的多个大规模星座计划。因此，2027年至2029年成为中国首批星座计划履约的首个关键节点，时间窗口已然紧迫。
2025年底，我国向ITU集中申报了20.3万颗卫星的频轨资源，创下国内单次申报规模之最。这既是对未来频轨资源的战略占位，也为中国星网与垣信卫星的规模化部署奠定了频轨基础。
中国星网：国家队的战略跃升
2.1 公司概况与核心使命
中国卫星网络集团有限公司成立于2021年4月，注册资本100亿元，是中央批准成立的唯一一家从事卫星互联网设计建设运营的国有重要骨干企业，也是首家注册落户雄安新区的中央企业。作为我国卫星互联网领域的核心布局主体，中国星网的核心经营范围覆盖卫星互联网全产业链——从论证设计、工程建设、运行控制，到软硬件标准制定、发射测控服务，再到云计算、大数据等融合应用。
GW星座是中国星网倾力打造的我国首个巨型卫星互联网计划，规划12992颗卫星，为全球第二大规模低轨星座，采用极低轨（500km以下）与近地轨（1145km）双层架构，兼顾低时延与广覆盖需求。
2.2 管理层换帅：航天与通信的“双剑合璧”
2026年1月，中国星网完成工商信息变更，法定代表人由张冬辰变更为苟坪，总经理由张洪太变更为梁宝俊，新增梁宝俊、牟相军、高春雷三位董事。
新任董事长苟坪拥有深厚的航天科技背景，曾在中国航天科技集团担任要职。他的任命被业内视为中国星网将强化卫星技术研发与星座建设的明确信号。与此同时，新任总经理梁宝俊的通信行业背景，或将预示着中国星网将加速与传统电信运营商的融合发展。业内普遍认为，此次人事调整直指星座建设攻坚，而规模招标正是新管理层落地战略的关键动作。
2.3 增资扩产：资本与能力的双重跃升
2026年2月24日，中国星网接连释放重磅产业信号，不仅启动低轨卫星互联网终端硬件、人工智能数字模型训练能力建设两大核心业务，注册资金更增至109亿元，增幅达9%。
在终端硬件方面，中国星网针对低轨卫星互联网用户侧核心接入设备——等效口径0.45米的“产品化”相控阵宽带终端，启动供应商邀请谈判，项目覆盖北京、西安等航天通信产业资源富集地区，助力实现卫星互联网终端硬件的标准化、规模化量产。
在智能化建设层面，中国星网同步开启基于人工智能的数字模型训练能力建设项目的公开招标，且项目建设所需资金已全部落实到位。该项目将围绕算力整合、数据治理、算法优化及工程平台构建等核心方向展开，最终目标是为低轨巨型星座的全生命周期运营提供全方位智能化支持。
2.4 百亿招标：卫星规模部署的号角
2026年1月，中国星网已启动200亿规模的二代星核心部件招标，目前该项目已顺利进入技术协议签署和排产备货阶段，为卫星星座建设筑牢硬件基础。
这场远超以往体量的招标行动，不仅是中国星网加速低轨卫星星座建设的明确信号，更暗藏着应对国际频轨资源竞争、兑现国际承诺的战略考量，拉开了我国卫星互联网规模化部署的大幕。当前我国卫星互联网面临低成本批量化制造、可复用火箭运力不足等瓶颈，此次规模招标将推动朱雀三号、天龙三号等国产可复用火箭加速成熟。
2.5 组网进展：从技术验证到规模冲刺
中国星网的发射节奏已明显加快。2025年6到8月，星网将发射节拍从“1到2个月一组”压缩到“3到5天一组”，7月底至8月中旬22天内连发5组，卫星总数由34颗增至72颗。
截至2026年1月19日，星网在轨组网卫星数量已达154颗，已成为中国在轨组网卫星数量最多的星座。而根据银河证券研报，截至2026年1月，中国星网累计发射低轨卫星已达175颗，其中组网星154颗，叠加管理层更迭落地和大规模需求牵引，星网有望加快卫星发射节奏。
按规划，中国星网短期目标是在2027年前实现400颗卫星在轨运行，2029年底前发射约1300颗卫星，在2035年完成约1.3万颗卫星的整体部署目标。预计2026年底可建成骨干网，率先实现全国覆盖。
2.6 全产业链布局：从制造到运营的闭环
值得关注的是，此次终端硬件集采并非中国星网的孤立动作，而是其全产业链布局的重要一环。
在上游核心部件领域，中国星网已启动200亿规模的二代星核心部件招标。在中游发射服务领域，蓝箭航天等企业已拿下规模化发射订单，卫星规模化发射进入倒计时。在下游算力基础设施领域，2025年中国星网公布的智能算力基础设施建设项目已完成中标候选人公示，中电信数智、中移系统集成、联通数科三大运营商旗下核心企业同台竞逐。
在频轨资源布局方面，我国此前向ITU申报的超20万颗卫星频轨资源中，“无线电创新院”的申报数量超19万颗，位居申报单位首位，而中国星网正是该研究院的7个共建单位之一。
2025年8月，子公司“星网数科”完成483%巨额增资，注册资本从1.2亿元猛增至7亿元，资金流向低轨卫星-地面6G融合试验、物联网场景拓展等。
2.7 人才与产能的双重储备
中国星网数字科技有限公司在2025年8月完成483%的巨额增资，这笔雄安落地的投资将直接用于低轨卫星-地面6G融合试验，标志着中国星网从星座建设向应用生态全面拓展。与此同时，中国星网共有职工约452人（截至2025年底），正在加速扩充研发和运营团队。
上海垣信：千帆竞发的“中国版星链”
3.1 公司概况与千帆星座蓝图
上海垣信卫星科技有限公司是低轨巨型星座“千帆星座”的投资建设运营主体，目前共有职工452人，股东27家。“千帆星座”远期规划在轨卫星数量超过15000颗，希望构建空天地一体化网络，融合6G、AI、物联网，支撑万亿级数字经济场景。
垣信卫星作为国有实际控制企业，由上海联和投资有限公司持股49.89%、上海市信息投资股份有限公司持股18.7%，两大股东经穿透后均由上海市国资委控股。此外，国开制造业转型升级基金（有限合伙）持有公司11.92%股份，位列第三大股东。
千帆星座计划分三期建设：一期部署648颗卫星，提供区域网络覆盖；二期部署1296颗卫星，实现全球网络覆盖；三期规划超过1.5万颗卫星，提供多元融合服务。
3.2 融资进展：资本市场的强力加持
垣信卫星的融资历程堪称国内商业航天领域的一个标杆。2024年2月，垣信卫星完成67亿元A轮融资，创下国内商业航天单轮融资规模纪录，国开制造业转型升级基金作为领投方，叠加13家产业与财务投资者，直接推动企业进入卫星组网发射的关键阶段。
2025年10月，据界面新闻从产业链独家获悉，垣信卫星开启新一轮融资，规模约50亿至60亿元，投前估值在400多亿人民币。随后在2025年12月，垣信卫星完成A+轮融资，投资方包括嘉兴科微创业投资合伙企业等。
2026年3月，垣信卫星在上海联合产权交易所预披露新一轮增资项目。公告同步公布了垣信卫星的财务数据：资产总计从2022年的31.65亿元快速增长至2025年11月末的101.8亿元，所有者权益从14.92亿元增长至约64亿元。2024年资产负债率仅28.14%，2025年11月末也仅37.14%，远低于重资产行业平均水平。
值得关注的是，在垣信卫星组建初期，上海农商银行基于技术价值和赛道潜力的评估与判断，向企业提供30亿元授信额度，重点支持其在技术研发、卫星发射等全生命周期的一揽子资金需求。
3.3 组网规划：648颗卫星的2026年目标
根据规划，千帆星座预计在2026年完成324颗卫星累计在轨目标。而据界面新闻独家消息，2026年将发射648颗卫星，2027年要完成1296颗，2030年之后达到15000颗。
截至2026年3月，千帆星座已完成六次组网，共108颗卫星发射，组网回归常态化。上海垣信董事长张琦近期在全国两会期间透露，千帆星座已初步建设了地面测运控网络，预计年内实现全球初步覆盖。
垣信卫星目前仍处于产业投入期。2022年至2024年，营业收入分别为4.7万元、4.9万元与115.1万元，净亏损分别为2.0亿元、4.9亿元、8.1亿元。总体而言，当前财务表现契合商业航天行业早期发展阶段“高投入、无规模化营收、持续阶段性亏损”的特征。
3.4 国际合作：从亚太到拉美的商业版图
垣信卫星在国际化方面的步伐令人瞩目。2026年2月4日（新加坡当地时间），在新加坡航空展上，垣信卫星与松下航空电子株式会社签署谅解备忘录，探讨将垣信卫星的低轨卫星星座纳入松下航空电子的机上通信全球网络。借助垣信卫星作为覆盖中国地区的全球LEO通信星座的独特优势，将其纳入到松下航空电子的全球机上连接服务中，将使航空公司在任何飞行航线上实现无缝的LEO机上连接。
2026年3月，巴西电信监管机构Anatel发布批准公告，允许千帆星座自2026年起在巴西开展商业通信服务，巴西也成为拉美首个向该星座开放市场的国家。此次千帆星座落地巴西，源于2024年11月垣信卫星与巴西国有通信企业TELEBRAS签署的合作备忘录，双方约定为巴西偏远及网络基础设施薄弱地区提供宽带互联网接入服务，重点为农村区域、学校、医院等场所提供通信服务。垣信卫星快速推进巴西本地化布局，不仅完成了当地信关站建设，还持续开展巴西段星地通信的试验与调试工作。Anatel的批准标志着千帆星座在巴西的商业运营准备工作已基本完成。
此外，垣信卫星还与泰国国家电信、马来西亚 MEAS AT等推进合作，为后续规模化商业运营铺路。2025年12月，垣信卫星与空中客车达成“千帆星座”市场合作签约，为航空航天领域高质量发展注入新动能。
3.5 财务结构：高投入期的战略定力
垣信卫星的财务数据揭示了商业航天早期阶段的典型特征。营收规模处于极低水平，2022、2023年营收分别仅约4.7万元、4.9万元，2024年增长至115.09万元，2025年前11月营收为“0”。亏损方面，2022至2024年净利润分别亏损约2.03亿元、4.88亿元、8.11亿元，2025年前11月亏损约4.04亿元，近四年累计亏损规模接近20亿元。
然而，资产结构极度稳健。总资产从2022年31.65亿元增长至2023年62.9亿元、2024年94.70亿元，2025年11月末达101.8亿元。这一资产规模的快速扩张，与垣信卫星密集的卫星制造、研发投入和发射部署高度相关。
政策东风：卫星互联网的国家战略升级
4.1 政府工作报告的历史性定调
2026年3月，全国两会期间，政府工作报告首次单独提及“加快发展卫星互联网”，并首次将航空航天定位为“新兴支柱产业”。“此次政府工作报告对于商业航天领域有着极其重要的意义，”东方空间联合创始人、副总裁彭昊旻对南方财经记者表示，“一方面，今年首次单独提及‘加快发展卫星互联网’，另一方面，在‘商业航天’概念此前连续两年被写入政府工作报告之后，今年又首次将航空航天定位为‘新兴支柱产业’，充分体现了国家对该行业的重视与期待”。
此前，商业航天已连续两年被写入政府工作报告。2025年8月，工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，提出加快卫星互联网系统建设和应用服务，推动卫星互联网实现高质量发展，针对低轨卫星通信应用适时开展商用试验等。
4.2 “十五五”规划的顶层设计
“十五五”规划纲要草案提出“适度超前建设新型基础设施”，并对全国一体化算力网、卫星互联网、信息通信网络等“三张网”的建设作出明确安排。其中关于卫星互联网的部分显示：统筹推进卫星互联网星座建设，提升发射测控保障和安全防护能力，加快卫星互联网和北斗在重点行业、大众消费等领域规模化应用和国际化推广。
4.3 工信部的最新指引
2026年4月3日，工业和信息化部信息通信发展司副司长赵策表示，加快新一代信息技术、航空航天等战略性新兴产业发展，构建未来产业全链条培育体系，适度超前建设新型基础设施，构建多层次算力设施体系，加快低轨卫星互联网组网等，为推动太空算力产业提供顶层指引。
赵策指出，太空算力涉及算力芯片、星间通信、供能散热、火箭发射以及卫星制造等多个领域，具有在轨实时处理、低成本能源光域覆盖等多方面优势，有助于提升天数据处理效率，增强太空能源开发能力，提升全域覆盖和抗干扰能力，拓展网络应用边界。
近年来我国逐步开展太空算力组网建设和先导验证，加速星载智算芯片和星间激光通信等技术攻关，多项星座组网计划有序开展，实验星在轨验证，大模型在轨部署稳步推进，产学研深化合作，产业生态逐步构建。
4.4 国家航天局的行动计划
2025年11月，国家航天局发布《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，进一步为卫星互联网产业加速发展提供有力政策支撑。该计划明确将商业航天纳入国家航天发展总体布局，并提出到2027年实现商业航天高质量发展的目标。
工信部2025年8月印发的指导意见提出，到2030年，卫星通信管理制度及政策法规进一步完善，手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万。
4.5 政策表述的持续升级路径
自卫星互联网于2020年4月被国家发改委纳入“新基建”范畴以来，相关政策表述经历了持续升级：
2021年12月，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，提出积极稳妥推进空间信息基础设施演进升级，加快布局卫星通信网络等；
2024年1月，工信部等七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提出前瞻布局6G、卫星互联网、手机直连卫星等关键技术研究；
2025年8月，工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》；
2025年11月，国家航天局发布商业航天高质量发展行动计划；
2026年3月，政府工作报告首提“加快发展卫星互联网”。
市场前景与产业机遇
5.1 市场规模：千亿蓝海徐徐展开
根据中国银河证券的研报，2026年星网与千帆星座制造+发射市场空间达268亿元，2030年将达1279亿元，5年CAGR达48.1%。预计制造+发射市场峰值将出现在2032年，届时市场空间约1681亿元，7年CAGR 37.6%。
参照全球卫星产业结构比例来测算，预计2030年，我国地面设备制造和卫星服务等下游运营应用环节将贡献1.3万亿元关联产值，叠加中上游的卫星制造和发射，全产业链市场空间非常广阔。
5.2 产业链核心价值环节
我国卫星现有生产配套能力难以满足快速组网需求，低轨卫星布局将遵循“先专用后商用”的发展路径。资源配置将向卫星研制与生产端倾斜，优先解决“有无”问题。上中游的分系统及材料端因直接支撑卫星量产，有望率先受益。
分拆单星成本：卫星平台与卫星载荷的成本初始占比大致持平，商业化后平台成本占比将压缩至20-30%。预计到2030年，载荷和平台市场空间分别约569亿元和244亿元，5年CAGR分别为71.0%和44.4%。
卫星平台方面，电源系统和姿控系统的价值量占比最高。预计低轨卫星将朝着高通量和太阳翼阵面持续增加的方向演进，电源系统价值量占比有望提升至卫星平台的50%。预计到2030年，电源和姿控两大核心子系统的市场规模将增至112亿元和63亿元。其中，太阳电池阵在电源系统中的价值量占比为60%至70%，是卫星平台的核心价值高地。
通信卫星载荷主要由相控阵天线、激光通信终端等构成。激光通信终端约占载荷总价值28%，2030年市场空间159亿。相控阵天线价值量占比约54%，2030年市场空间达307亿，其中T/R组件约占50%。
5.3 产业链上市公司积极卡位
下游星座发力组网也带动了上游供应链企业的业务增长。多家上市公司在2025年业绩预告中提到了卫星互联网或卫星通信带来的市场机遇。震有科技表示，公司在卫星互联网、5G等新兴领域取得积极进展，带动核心网系统业务相关产品订单稳步增加；臻镭科技表示，公司积极把握卫星通信领域市场机遇，市场拓展节奏稳步加快，项目交付能力显著提升。
通宇通讯已与几大头部低轨卫星互联网公司进行业务合作，拟投资1亿元入股卫星互联网相关公司，预计接下来几年有20-30亿卫星通信订单。广州海格通信也在加快卫星通信芯片研发，计划2026年量产。
5.4 应用场景的不断拓展
卫星互联网低轨卫星能解决偏远山区、海洋等区域的通信覆盖难题，还可在地震、洪水等灾害导致地面通信中断时搭建应急通信链路。可为远洋航运、民航飞行提供全天候通信与定位服务，为无人机等低空飞行器规模化运营提供空管与通信支撑，同时作为6G天地一体化信息网络的关键一环，还能为远程医疗、工业互联网等前沿领域提供底层支撑。
“商业航天融入‘智能经济’产业链，是以卫星互联网为基础、赋能人工智能规模化应用的战略路径，其核心价值在于构建‘随时随地在线’的太空基础设施，支撑智能经济新形态加速落地”。
5.5 券商观点：未来五年最具成长性的细分板块
东兴证券分析师石伟晶判断，国内卫星互联网已经进入产业化阶段，从投资确定性及持续性角度，卫星互联网将是未来五年最具成长性的细分板块。
深蓝航天CEO霍亮观察到，中国星网和垣信卫星经历了组建期、试验期，按照计划接下来的三年可能逐步进入一个发射“放量”的阶段。
竞合展望：双雄并立的产业图景
6.1 “国家队”与“地方军”的差异化定位
中国星网与垣信卫星虽然同在低轨卫星互联网领域布局，但各自的定位和路径存在显著差异。
中国星网——作为中央批准成立的唯一一家从事卫星互联网设计建设运营的国有重要骨干企业，以“国家队”身份统筹全国卫星互联网资源，GW星座定位为“空天一体6G互联网核心工程”。其优势在于顶层资源调配能力、频轨资源储备和全产业链统筹能力。同时，GW星座还承载着抢占全球频轨资源、兑现国际承诺的国家战略使命，其发展节奏直接关系中国在全球太空资源竞争中的站位。
垣信卫星——依托上海松江G60卫星互联网全产业链生态集群，走“地方国资+产业基金+市场融资”的混合驱动模式。千帆星座更侧重于商业化和国际化运营，目前已与松下航空电子、巴西TELEBRAS、空客等国际伙伴建立合作，致力于打造“中国版星链”的商业品牌。垣信卫星的融资节奏更快，估值持续攀升，充分体现了资本市场对商业卫星赛道的高度认可。
6.2 两条腿走路的战略逻辑
中国在卫星互联网建设上采取“双轨并行”的战略布局：一条是由中国星网牵头的“国家队”主线，承担战略占位和基础设施建设重任；另一条是由垣信卫星为代表的商业化主线，加速技术迭代和商业模式验证。
这种“双轨并行”的布局有助于形成良性竞争与协同互补。在国家层面，中国星网为产业树立了标准与框架，垣信卫星则在商业化探索中积累经验、拓展市场。两者在供应链层面也可实现共享与协同，推动我国卫星制造、火箭发射等环节的成本下降和技术成熟。
正如“十五五”规划纲要草案所强调的，统筹推进卫星互联网星座建设，提升发射测控保障和安全防护能力，加快卫星互联网和北斗在重点行业、大众消费等领域规模化应用和国际化推广。这意味着，无论是“国家队”还是“地方队”，最终都将服务于国家构建天地一体化信息网络的总体目标。
6.3 面临的共同挑战
尽管前景广阔，两家企业也面临共同的挑战：
一是发射能力的瓶颈。 当前我国可复用火箭运力仍显不足，卫星批量化发射能力有待提升。2026年星网需完成400颗在轨目标、垣信需完成324颗以上，对发射频率提出了极高要求。
二是成本控制的压力。 单星制造成本、发射成本需持续下降，才能实现商业化的盈亏平衡。垣信卫星近四年累计亏损近20亿元，正是这一高投入阶段的真实写照。
三是国际竞争的加剧。 Starlink已在全球部署数千颗卫星并开始商业运营，OneWeb等也在加速追赶。垣信卫星在国际市场上面临着先发者的竞争压力。
四是监管与合规的挑战。 低轨卫星互联网涉及频谱管理、数据跨境流动、国际协调等多重监管议题，需要企业与监管机构的密切配合。
从“上天”到“落地”的新长征
2026年3月13日的这次发射，是继国务院在政府工作报告中明确提出“加快发展卫星互联网”之后，我国首次实施的低轨互联网卫星发射。这绝非巧合，而是国家意志与产业进程同频共振的生动体现。
中国星网和上海垣信，一个以“国家队”的使命担当统筹全局，一个以“中国星链”的商业姿态开疆拓土。两条轨道、同一个目标——为中国打造自主可控的天地一体化信息网络。正如银河航天联合创始人、首席技术官朱正贤所言：“以卫星互联网为代表的全新太空经济时代正在到来”。
当前，低轨卫星互联网已经从技术验证阶段迈入规模化组网阶段。2026年被视为我国商业航天规模化发展的起点。随着政策红利的持续释放、资本力量的不断涌入、技术能力的快速迭代，中国低轨卫星互联网产业正处于历史性机遇期。
然而，从卫星“上天”到服务“落地”，从组网建设到商业闭环，中国低轨卫星互联网仍有一段不短的路要走。市场竞争的加剧、成本控制的挑战、国际协调的复杂性，都考验着两家企业的战略定力和执行能力。但有一点是明确的：在这场关乎未来信息主导权的全球竞赛中，中国已经按下了加速键，而中国星网与上海垣信，正是这场加速中最重要的两支推动力量。
本内容仅作为信息资讯参考，不构成具体投资建议。您需独立做出投资决策，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。
本文基于截至2026年4月初的公开信息，系统梳理中国卫星网络集团有限公司（简称“中国星网”）与上海垣信卫星科技有限公司（简称“垣信卫星”）的发展现状、最新动态及相关政策利好，为读者呈现中国低轨卫星互联网产业的宏观图景。
历史背景：太空资源争夺的时代强音
1.1 低轨卫星的稀缺性与战略价值
地球近地轨道的容量上限约为6万颗卫星。据中国科学院网站数据，到2029年全球将部署约5.7万颗低轨卫星，可用轨位空间所剩无几。基于“先占先得”的国际规则，各国争夺太空发展资源已迫在眉睫。而卫星互联网凭借其全球覆盖、低延迟、高带宽的独特优势，正在从航天领域的重要应用上升为与5G、人工智能并列的新型信息基础设施。
1.2 国际电联的“时间窗口”
国际电信联盟（ITU）的规则构成了实质性的进度压力：卫星网络申报后需在7年内发射首星，并在9年内完成申报规模10%的卫星部署。中国在2020年至2022年间向ITU密集申报了包括GW星座在内的多个大规模星座计划。因此，2027年至2029年成为中国首批星座计划履约的首个关键节点，时间窗口已然紧迫。
2025年底，我国向ITU集中申报了20.3万颗卫星的频轨资源，创下国内单次申报规模之最。这既是对未来频轨资源的战略占位，也为中国星网与垣信卫星的规模化部署奠定了频轨基础。
中国星网：国家队的战略跃升
2.1 公司概况与核心使命
中国卫星网络集团有限公司成立于2021年4月，注册资本100亿元，是中央批准成立的唯一一家从事卫星互联网设计建设运营的国有重要骨干企业，也是首家注册落户雄安新区的中央企业。作为我国卫星互联网领域的核心布局主体，中国星网的核心经营范围覆盖卫星互联网全产业链——从论证设计、工程建设、运行控制，到软硬件标准制定、发射测控服务，再到云计算、大数据等融合应用。
GW星座是中国星网倾力打造的我国首个巨型卫星互联网计划，规划12992颗卫星，为全球第二大规模低轨星座，采用极低轨（500km以下）与近地轨（1145km）双层架构，兼顾低时延与广覆盖需求。
2.2 管理层换帅：航天与通信的“双剑合璧”
2026年1月，中国星网完成工商信息变更，法定代表人由张冬辰变更为苟坪，总经理由张洪太变更为梁宝俊，新增梁宝俊、牟相军、高春雷三位董事。
新任董事长苟坪拥有深厚的航天科技背景，曾在中国航天科技集团担任要职。他的任命被业内视为中国星网将强化卫星技术研发与星座建设的明确信号。与此同时，新任总经理梁宝俊的通信行业背景，或将预示着中国星网将加速与传统电信运营商的融合发展。业内普遍认为，此次人事调整直指星座建设攻坚，而规模招标正是新管理层落地战略的关键动作。
2.3 增资扩产：资本与能力的双重跃升
2026年2月24日，中国星网接连释放重磅产业信号，不仅启动低轨卫星互联网终端硬件、人工智能数字模型训练能力建设两大核心业务，注册资金更增至109亿元，增幅达9%。
在终端硬件方面，中国星网针对低轨卫星互联网用户侧核心接入设备——等效口径0.45米的“产品化”相控阵宽带终端，启动供应商邀请谈判，项目覆盖北京、西安等航天通信产业资源富集地区，助力实现卫星互联网终端硬件的标准化、规模化量产。
在智能化建设层面，中国星网同步开启基于人工智能的数字模型训练能力建设项目的公开招标，且项目建设所需资金已全部落实到位。该项目将围绕算力整合、数据治理、算法优化及工程平台构建等核心方向展开，最终目标是为低轨巨型星座的全生命周期运营提供全方位智能化支持。
2.4 百亿招标：卫星规模部署的号角
2026年1月，中国星网已启动200亿规模的二代星核心部件招标，目前该项目已顺利进入技术协议签署和排产备货阶段，为卫星星座建设筑牢硬件基础。
这场远超以往体量的招标行动，不仅是中国星网加速低轨卫星星座建设的明确信号，更暗藏着应对国际频轨资源竞争、兑现国际承诺的战略考量，拉开了我国卫星互联网规模化部署的大幕。当前我国卫星互联网面临低成本批量化制造、可复用火箭运力不足等瓶颈，此次规模招标将推动朱雀三号、天龙三号等国产可复用火箭加速成熟。
2.5 组网进展：从技术验证到规模冲刺
中国星网的发射节奏已明显加快。2025年6到8月，星网将发射节拍从“1到2个月一组”压缩到“3到5天一组”，7月底至8月中旬22天内连发5组，卫星总数由34颗增至72颗。
截至2026年1月19日，星网在轨组网卫星数量已达154颗，已成为中国在轨组网卫星数量最多的星座。而根据银河证券研报，截至2026年1月，中国星网累计发射低轨卫星已达175颗，其中组网星154颗，叠加管理层更迭落地和大规模需求牵引，星网有望加快卫星发射节奏。
按规划，中国星网短期目标是在2027年前实现400颗卫星在轨运行，2029年底前发射约1300颗卫星，在2035年完成约1.3万颗卫星的整体部署目标。预计2026年底可建成骨干网，率先实现全国覆盖。
2.6 全产业链布局：从制造到运营的闭环
值得关注的是，此次终端硬件集采并非中国星网的孤立动作，而是其全产业链布局的重要一环。
在上游核心部件领域，中国星网已启动200亿规模的二代星核心部件招标。在中游发射服务领域，蓝箭航天等企业已拿下规模化发射订单，卫星规模化发射进入倒计时。在下游算力基础设施领域，2025年中国星网公布的智能算力基础设施建设项目已完成中标候选人公示，中电信数智、中移系统集成、联通数科三大运营商旗下核心企业同台竞逐。
在频轨资源布局方面，我国此前向ITU申报的超20万颗卫星频轨资源中，“无线电创新院”的申报数量超19万颗，位居申报单位首位，而中国星网正是该研究院的7个共建单位之一。
2025年8月，子公司“星网数科”完成483%巨额增资，注册资本从1.2亿元猛增至7亿元，资金流向低轨卫星-地面6G融合试验、物联网场景拓展等。
2.7 人才与产能的双重储备
中国星网数字科技有限公司在2025年8月完成483%的巨额增资，这笔雄安落地的投资将直接用于低轨卫星-地面6G融合试验，标志着中国星网从星座建设向应用生态全面拓展。与此同时，中国星网共有职工约452人（截至2025年底），正在加速扩充研发和运营团队。
上海垣信：千帆竞发的“中国版星链”
3.1 公司概况与千帆星座蓝图
上海垣信卫星科技有限公司是低轨巨型星座“千帆星座”的投资建设运营主体，目前共有职工452人，股东27家。“千帆星座”远期规划在轨卫星数量超过15000颗，希望构建空天地一体化网络，融合6G、AI、物联网，支撑万亿级数字经济场景。
垣信卫星作为国有实际控制企业，由上海联和投资有限公司持股49.89%、上海市信息投资股份有限公司持股18.7%，两大股东经穿透后均由上海市国资委控股。此外，国开制造业转型升级基金（有限合伙）持有公司11.92%股份，位列第三大股东。
千帆星座计划分三期建设：一期部署648颗卫星，提供区域网络覆盖；二期部署1296颗卫星，实现全球网络覆盖；三期规划超过1.5万颗卫星，提供多元融合服务。
3.2 融资进展：资本市场的强力加持
垣信卫星的融资历程堪称国内商业航天领域的一个标杆。2024年2月，垣信卫星完成67亿元A轮融资，创下国内商业航天单轮融资规模纪录，国开制造业转型升级基金作为领投方，叠加13家产业与财务投资者，直接推动企业进入卫星组网发射的关键阶段。
2025年10月，据界面新闻从产业链独家获悉，垣信卫星开启新一轮融资，规模约50亿至60亿元，投前估值在400多亿人民币。随后在2025年12月，垣信卫星完成A+轮融资，投资方包括嘉兴科微创业投资合伙企业等。
2026年3月，垣信卫星在上海联合产权交易所预披露新一轮增资项目。公告同步公布了垣信卫星的财务数据：资产总计从2022年的31.65亿元快速增长至2025年11月末的101.8亿元，所有者权益从14.92亿元增长至约64亿元。2024年资产负债率仅28.14%，2025年11月末也仅37.14%，远低于重资产行业平均水平。
值得关注的是，在垣信卫星组建初期，上海农商银行基于技术价值和赛道潜力的评估与判断，向企业提供30亿元授信额度，重点支持其在技术研发、卫星发射等全生命周期的一揽子资金需求。
3.3 组网规划：648颗卫星的2026年目标
根据规划，千帆星座预计在2026年完成324颗卫星累计在轨目标。而据界面新闻独家消息，2026年将发射648颗卫星，2027年要完成1296颗，2030年之后达到15000颗。
截至2026年3月，千帆星座已完成六次组网，共108颗卫星发射，组网回归常态化。上海垣信董事长张琦近期在全国两会期间透露，千帆星座已初步建设了地面测运控网络，预计年内实现全球初步覆盖。
垣信卫星目前仍处于产业投入期。2022年至2024年，营业收入分别为4.7万元、4.9万元与115.1万元，净亏损分别为2.0亿元、4.9亿元、8.1亿元。总体而言，当前财务表现契合商业航天行业早期发展阶段“高投入、无规模化营收、持续阶段性亏损”的特征。
3.4 国际合作：从亚太到拉美的商业版图
垣信卫星在国际化方面的步伐令人瞩目。2026年2月4日（新加坡当地时间），在新加坡航空展上，垣信卫星与松下航空电子株式会社签署谅解备忘录，探讨将垣信卫星的低轨卫星星座纳入松下航空电子的机上通信全球网络。借助垣信卫星作为覆盖中国地区的全球LEO通信星座的独特优势，将其纳入到松下航空电子的全球机上连接服务中，将使航空公司在任何飞行航线上实现无缝的LEO机上连接。
2026年3月，巴西电信监管机构Anatel发布批准公告，允许千帆星座自2026年起在巴西开展商业通信服务，巴西也成为拉美首个向该星座开放市场的国家。此次千帆星座落地巴西，源于2024年11月垣信卫星与巴西国有通信企业TELEBRAS签署的合作备忘录，双方约定为巴西偏远及网络基础设施薄弱地区提供宽带互联网接入服务，重点为农村区域、学校、医院等场所提供通信服务。垣信卫星快速推进巴西本地化布局，不仅完成了当地信关站建设，还持续开展巴西段星地通信的试验与调试工作。Anatel的批准标志着千帆星座在巴西的商业运营准备工作已基本完成。
此外，垣信卫星还与泰国国家电信、马来西亚 MEAS AT等推进合作，为后续规模化商业运营铺路。2025年12月，垣信卫星与空中客车达成“千帆星座”市场合作签约，为航空航天领域高质量发展注入新动能。
3.5 财务结构：高投入期的战略定力
垣信卫星的财务数据揭示了商业航天早期阶段的典型特征。营收规模处于极低水平，2022、2023年营收分别仅约4.7万元、4.9万元，2024年增长至115.09万元，2025年前11月营收为“0”。亏损方面，2022至2024年净利润分别亏损约2.03亿元、4.88亿元、8.11亿元，2025年前11月亏损约4.04亿元，近四年累计亏损规模接近20亿元。
然而，资产结构极度稳健。总资产从2022年31.65亿元增长至2023年62.9亿元、2024年94.70亿元，2025年11月末达101.8亿元。这一资产规模的快速扩张，与垣信卫星密集的卫星制造、研发投入和发射部署高度相关。
政策东风：卫星互联网的国家战略升级
4.1 政府工作报告的历史性定调
2026年3月，全国两会期间，政府工作报告首次单独提及“加快发展卫星互联网”，并首次将航空航天定位为“新兴支柱产业”。“此次政府工作报告对于商业航天领域有着极其重要的意义，”东方空间联合创始人、副总裁彭昊旻对南方财经记者表示，“一方面，今年首次单独提及‘加快发展卫星互联网’，另一方面，在‘商业航天’概念此前连续两年被写入政府工作报告之后，今年又首次将航空航天定位为‘新兴支柱产业’，充分体现了国家对该行业的重视与期待”。
此前，商业航天已连续两年被写入政府工作报告。2025年8月，工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，提出加快卫星互联网系统建设和应用服务，推动卫星互联网实现高质量发展，针对低轨卫星通信应用适时开展商用试验等。
4.2 “十五五”规划的顶层设计
“十五五”规划纲要草案提出“适度超前建设新型基础设施”，并对全国一体化算力网、卫星互联网、信息通信网络等“三张网”的建设作出明确安排。其中关于卫星互联网的部分显示：统筹推进卫星互联网星座建设，提升发射测控保障和安全防护能力，加快卫星互联网和北斗在重点行业、大众消费等领域规模化应用和国际化推广。
4.3 工信部的最新指引
2026年4月3日，工业和信息化部信息通信发展司副司长赵策表示，加快新一代信息技术、航空航天等战略性新兴产业发展，构建未来产业全链条培育体系，适度超前建设新型基础设施，构建多层次算力设施体系，加快低轨卫星互联网组网等，为推动太空算力产业提供顶层指引。
赵策指出，太空算力涉及算力芯片、星间通信、供能散热、火箭发射以及卫星制造等多个领域，具有在轨实时处理、低成本能源光域覆盖等多方面优势，有助于提升天数据处理效率，增强太空能源开发能力，提升全域覆盖和抗干扰能力，拓展网络应用边界。
近年来我国逐步开展太空算力组网建设和先导验证，加速星载智算芯片和星间激光通信等技术攻关，多项星座组网计划有序开展，实验星在轨验证，大模型在轨部署稳步推进，产学研深化合作，产业生态逐步构建。
4.4 国家航天局的行动计划
2025年11月，国家航天局发布《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，进一步为卫星互联网产业加速发展提供有力政策支撑。该计划明确将商业航天纳入国家航天发展总体布局，并提出到2027年实现商业航天高质量发展的目标。
工信部2025年8月印发的指导意见提出，到2030年，卫星通信管理制度及政策法规进一步完善，手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万。
4.5 政策表述的持续升级路径
自卫星互联网于2020年4月被国家发改委纳入“新基建”范畴以来，相关政策表述经历了持续升级：
2021年12月，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，提出积极稳妥推进空间信息基础设施演进升级，加快布局卫星通信网络等；
2024年1月，工信部等七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提出前瞻布局6G、卫星互联网、手机直连卫星等关键技术研究；
2025年8月，工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》；
2025年11月，国家航天局发布商业航天高质量发展行动计划；
2026年3月，政府工作报告首提“加快发展卫星互联网”。
市场前景与产业机遇
5.1 市场规模：千亿蓝海徐徐展开
根据中国银河证券的研报，2026年星网与千帆星座制造+发射市场空间达268亿元，2030年将达1279亿元，5年CAGR达48.1%。预计制造+发射市场峰值将出现在2032年，届时市场空间约1681亿元，7年CAGR 37.6%。
参照全球卫星产业结构比例来测算，预计2030年，我国地面设备制造和卫星服务等下游运营应用环节将贡献1.3万亿元关联产值，叠加中上游的卫星制造和发射，全产业链市场空间非常广阔。
5.2 产业链核心价值环节
我国卫星现有生产配套能力难以满足快速组网需求，低轨卫星布局将遵循“先专用后商用”的发展路径。资源配置将向卫星研制与生产端倾斜，优先解决“有无”问题。上中游的分系统及材料端因直接支撑卫星量产，有望率先受益。
分拆单星成本：卫星平台与卫星载荷的成本初始占比大致持平，商业化后平台成本占比将压缩至20-30%。预计到2030年，载荷和平台市场空间分别约569亿元和244亿元，5年CAGR分别为71.0%和44.4%。
卫星平台方面，电源系统和姿控系统的价值量占比最高。预计低轨卫星将朝着高通量和太阳翼阵面持续增加的方向演进，电源系统价值量占比有望提升至卫星平台的50%。预计到2030年，电源和姿控两大核心子系统的市场规模将增至112亿元和63亿元。其中，太阳电池阵在电源系统中的价值量占比为60%至70%，是卫星平台的核心价值高地。
通信卫星载荷主要由相控阵天线、激光通信终端等构成。激光通信终端约占载荷总价值28%，2030年市场空间159亿。相控阵天线价值量占比约54%，2030年市场空间达307亿，其中T/R组件约占50%。
5.3 产业链上市公司积极卡位
下游星座发力组网也带动了上游供应链企业的业务增长。多家上市公司在2025年业绩预告中提到了卫星互联网或卫星通信带来的市场机遇。震有科技表示，公司在卫星互联网、5G等新兴领域取得积极进展，带动核心网系统业务相关产品订单稳步增加；臻镭科技表示，公司积极把握卫星通信领域市场机遇，市场拓展节奏稳步加快，项目交付能力显著提升。
通宇通讯已与几大头部低轨卫星互联网公司进行业务合作，拟投资1亿元入股卫星互联网相关公司，预计接下来几年有20-30亿卫星通信订单。广州海格通信也在加快卫星通信芯片研发，计划2026年量产。
5.4 应用场景的不断拓展
卫星互联网低轨卫星能解决偏远山区、海洋等区域的通信覆盖难题，还可在地震、洪水等灾害导致地面通信中断时搭建应急通信链路。可为远洋航运、民航飞行提供全天候通信与定位服务，为无人机等低空飞行器规模化运营提供空管与通信支撑，同时作为6G天地一体化信息网络的关键一环，还能为远程医疗、工业互联网等前沿领域提供底层支撑。
“商业航天融入‘智能经济’产业链，是以卫星互联网为基础、赋能人工智能规模化应用的战略路径，其核心价值在于构建‘随时随地在线’的太空基础设施，支撑智能经济新形态加速落地”。
5.5 券商观点：未来五年最具成长性的细分板块
东兴证券分析师石伟晶判断，国内卫星互联网已经进入产业化阶段，从投资确定性及持续性角度，卫星互联网将是未来五年最具成长性的细分板块。
深蓝航天CEO霍亮观察到，中国星网和垣信卫星经历了组建期、试验期，按照计划接下来的三年可能逐步进入一个发射“放量”的阶段。
竞合展望：双雄并立的产业图景
6.1 “国家队”与“地方军”的差异化定位
中国星网与垣信卫星虽然同在低轨卫星互联网领域布局，但各自的定位和路径存在显著差异。
中国星网——作为中央批准成立的唯一一家从事卫星互联网设计建设运营的国有重要骨干企业，以“国家队”身份统筹全国卫星互联网资源，GW星座定位为“空天一体6G互联网核心工程”。其优势在于顶层资源调配能力、频轨资源储备和全产业链统筹能力。同时，GW星座还承载着抢占全球频轨资源、兑现国际承诺的国家战略使命，其发展节奏直接关系中国在全球太空资源竞争中的站位。
垣信卫星——依托上海松江G60卫星互联网全产业链生态集群，走“地方国资+产业基金+市场融资”的混合驱动模式。千帆星座更侧重于商业化和国际化运营，目前已与松下航空电子、巴西TELEBRAS、空客等国际伙伴建立合作，致力于打造“中国版星链”的商业品牌。垣信卫星的融资节奏更快，估值持续攀升，充分体现了资本市场对商业卫星赛道的高度认可。
6.2 两条腿走路的战略逻辑
中国在卫星互联网建设上采取“双轨并行”的战略布局：一条是由中国星网牵头的“国家队”主线，承担战略占位和基础设施建设重任；另一条是由垣信卫星为代表的商业化主线，加速技术迭代和商业模式验证。
这种“双轨并行”的布局有助于形成良性竞争与协同互补。在国家层面，中国星网为产业树立了标准与框架，垣信卫星则在商业化探索中积累经验、拓展市场。两者在供应链层面也可实现共享与协同，推动我国卫星制造、火箭发射等环节的成本下降和技术成熟。
正如“十五五”规划纲要草案所强调的，统筹推进卫星互联网星座建设，提升发射测控保障和安全防护能力，加快卫星互联网和北斗在重点行业、大众消费等领域规模化应用和国际化推广。这意味着，无论是“国家队”还是“地方队”，最终都将服务于国家构建天地一体化信息网络的总体目标。
6.3 面临的共同挑战
尽管前景广阔，两家企业也面临共同的挑战：
一是发射能力的瓶颈。 当前我国可复用火箭运力仍显不足，卫星批量化发射能力有待提升。2026年星网需完成400颗在轨目标、垣信需完成324颗以上，对发射频率提出了极高要求。
二是成本控制的压力。 单星制造成本、发射成本需持续下降，才能实现商业化的盈亏平衡。垣信卫星近四年累计亏损近20亿元，正是这一高投入阶段的真实写照。
三是国际竞争的加剧。 Starlink已在全球部署数千颗卫星并开始商业运营，OneWeb等也在加速追赶。垣信卫星在国际市场上面临着先发者的竞争压力。
四是监管与合规的挑战。 低轨卫星互联网涉及频谱管理、数据跨境流动、国际协调等多重监管议题，需要企业与监管机构的密切配合。
从“上天”到“落地”的新长征
2026年3月13日的这次发射，是继国务院在政府工作报告中明确提出“加快发展卫星互联网”之后，我国首次实施的低轨互联网卫星发射。这绝非巧合，而是国家意志与产业进程同频共振的生动体现。
中国星网和上海垣信，一个以“国家队”的使命担当统筹全局，一个以“中国星链”的商业姿态开疆拓土。两条轨道、同一个目标——为中国打造自主可控的天地一体化信息网络。正如银河航天联合创始人、首席技术官朱正贤所言：“以卫星互联网为代表的全新太空经济时代正在到来”。
当前，低轨卫星互联网已经从技术验证阶段迈入规模化组网阶段。2026年被视为我国商业航天规模化发展的起点。随着政策红利的持续释放、资本力量的不断涌入、技术能力的快速迭代，中国低轨卫星互联网产业正处于历史性机遇期。
然而，从卫星“上天”到服务“落地”，从组网建设到商业闭环，中国低轨卫星互联网仍有一段不短的路要走。市场竞争的加剧、成本控制的挑战、国际协调的复杂性，都考验着两家企业的战略定力和执行能力。但有一点是明确的：在这场关乎未来信息主导权的全球竞赛中，中国已经按下了加速键，而中国星网与上海垣信，正是这场加速中最重要的两支推动力量。
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