福田汽车（ 600166 ）持仓研报：业绩高增驱动，估值修复可期

持仓评级：增持（半仓）
报告日期：2026年4月8日
核心观点：公司2025年业绩爆发式增长，2026年一季度销量延续高增，商用车龙头地位稳固，新能源与海外市场双轮驱动，当前估值处于低位，业绩支撑下股价具备修复空间，半仓配置攻守兼备。

一、业绩基本面：高增长确认，盈利质量显著提升

1. 2025年业绩爆发，增速创近年新高