今天收盘，看到大曾子清仓不玩了，有点感慨！[淘股吧]

他100个剩26，我是100个剩2.6（这两天回血到2.9）

今年初淘股吧年会，大曾子录短视频，我在现场，成为他的背景墙，这次账户也成为它的背景墙，比它多一点，

小数点。




这样看，我要翻近10倍才能赶上他，唉，落后有点多了。

落后原因，或许是我用了杠杆？

听闻，新手死追涨，老手死抄底，高手死杠杆。
难道我是高手？

言归正传

这两天重新审视了自己的交割单，拿自己开刀，给大家做一个中短线亏钱踩坑分享。（短线选手可以直接跳过中长线）

芒格说，“我要是知道自己会死在哪里，我就不会去那里。”问题起步绝大部分人不知道会在哪亏。

上一篇是在前两天假期回老家，闲着看自己交割单，手机随手写了《亏损97%，如何自渡？》

留言主要建议：学会空仓、关掉杠杆、建立系统，模式内交易、小资金练手。在此谢谢回复。

确实在没有验证交易模式之前，不应该加杠杆，否则会加速亏损。
（有点类似很多人创业，有统计50%左右的创业者连基本的需求没有验证就开始大笔投入了。）


散户的亏损，从来不是 “市场太黑”，而是我们踩了太多本该避开的坑。不论新老股民看完，相信你一定感叹也踩过一些“不必要”的坑。

下面就聊聊我踩过的坑。

一、从中线到短线：我是怎么一步步掉进坑里的

入市之前我对商业比较感兴趣，基本全部看的价投的书，不下几十本，国外的巴菲特，芒格，格雷厄姆，费雪，林奇，到国内的高瓴资本张磊价值，高毅邱国露投资中最简单的事，投资中不简单的事，包括去年最新版的段永平问答录一字不漏的看了两遍。

首先，聊聊价投三大难点：

1，理解好公司

看懂一家公司非常难，段永平也说几十年也就看懂了几家公司，苹果、茅台等

就拿自己举例，两个上市公司（前东家），
一家静态动态PE都只有12-13倍，还有中东局势带来的涨价现实和预期；
一个动静均PE16倍，有极强的护城河；
两家均应收过百亿，利润过十亿，在任时中高管，对业务非常熟悉。

丢人的是，去年都买过，都小亏出局。就算看懂未必能赚钱。

知道，做到，赚到，都隔着一座山。

2，等好价格

最大的问题是，你看上好公司不见得有耐心等到好价格，就算等到好价格也未必敢上车！

巴菲特看上可口可乐也等了几年利空下手。

大概1985年左右芒格给巴菲特推荐了可口可乐，那个时候老巴还在喝百事，1987年美股黑色星期一开启大跌，1988年在股市最低迷的时候老巴才开始建仓，等了三年！

试问，几个人都这样的耐心？

去年，段永平在茅台1400元左右网上直呼，现在还不买茅台，大家在怕什么？

现在依然是这个价格，好价格来了，有认知和勇气下手吗？

3，耐心长期持有

就如前面举例，即时现在，我买前东家，如果长期持有，大概率会赚钱，但是没有耐心持有。

因为，我没有耐心慢慢变富，且持仓亏损会陷入自我怀疑，动摇初心！

芒格说，40岁之前没人懂价值投资
（当初段永平也看到这句话，说自己恰好满40岁，难道我做价投早了？）

我们不经历两轮大周期的洗涤和沉淀，很难理解价投。敬畏市场不是口号，而是被烫伤后的心有余悸！

年轻人（包括我），很难懂得延迟满足，抽离自己，戒除贪嗔痴！

客观看待公司与市场，坚定初心，这非常反人性！

我就是如此，所以选择短线赚快钱，快速交学费！

正如，老段说，本分不是过程和手段，它是结果。是经历多了后，才收获。长期做正确的事情的最终呈现。

关于价投

能理解一家公司未来现金流折现，理解杜邦方程式（财务）又理解非财务层面的核心竞争力极少！

很多时候我们赚的市场行情的钱，以为是自己能力。能赚阿尔法获得超额收益的，极少！

正如巴菲特给基金经理打赌，10年期，大部分主动对冲组合，跑不赢指数。

很早之前，看过张化桥的书，一直建议普通投资者买指数，不要主观选股，因为散户鲜有α能力。


我也知道有极少数做价投赚钱，前几年还和一个做价投的前辈吃饭，它确实也通过价投两轮牛市里在化工、券商、银行等赚了几个太阳，百倍收益。他可以买入持有几年不动，而且经常看盘，几乎从不操作，这份定力非常难。但本质还是赚的β大行情的钱。

我也曾持有一只票1-2年，或者在一只票中线持有几个月，但是忍不住会去操作，每个人都有自己性格的底色，这个阶段，性格不适配！

值得一提的是：

不少价投者可能理解财务，但不见得懂市场情绪和预期炒作，可能预期被兑现了，价格被投资了，我们还怀着那个利好持有不动。
这种情况很常见，比如前东家中东局势导致的涨价，股价已经透支了未来预期，再持有，很可能一段时间没有收益。（后面再举例说短线我博弈中东局势加剧，油气涨价，利好消息也下跌的原因）


二次中长线教训


（1）山西证券（融资满仓单调一只）



1，我是怎么选上的山西证券的？

此前和几个朋友去五台山，有个朋友说五台山有个“大师”很灵，类似半仙，可以聊聊，然后见了，说我未来走大好运，然后我把手头几千块现金都给半仙了，回想山西是福地，选个山西的票，山西汾酒？山西证券？还有两个山西开头的煤炭。

看好牛市行情，选券商吧，就这？嗯，明明相信科学，买入就是这么玄学！

1.1买了后，赚了嫌少，加仓位；套了，向下摊低成本，还经常反向做T；

1.2在持仓过程，忽略趋势走坏，淡化利空消息，比如成交量萎缩，大盘走弱，依然持股看好，屁股决定脑袋；

1.3强化利好消息，比如觉得山西金控是山西唯一的上市金控平台，有资产注入预期，国企改革，还有合资控股中德证券；觉得牛市预期不改，券商股肯定会再起来，翻倍。 去年还换了一个新的领导人加速改革？跨境支付，YY


2，这次感悟

2.1 投资要尊重趋势，类似芒格讲的，不要屎上雕花！ 选择下行趋势，再T意义也不大。尤其是做交易，选择趋势向上的个股，选择大于做T，炒作预期差的，预期兑现的要走！

2.2 券商924一轮炒作透支了一两年业绩预期，今年初大盘几次放量近4w亿成交量，券商都毫无表现，反而是如果大盘持续缩量，大家都悲观，看淡后市，对券商没有预期，反而有机会。

2.3 投资券商难度很大，它的行情经常不同步，快速到来或者迟到，而且券商里面的对手盘比我们专业，券商自营盘，还有不少潜伏盘。

还有要理性投资，市场偶尔会玄学（比如炒名字），但是我们要保持清醒。

（2）汤臣倍健（YY基本面反转预期）



2024年收入和利润断崖式下跌，2025年三季报业绩是超预期的，去年转型线上渠道利润也有一点改善，但是这个不足以改变趋势，去年收入负增长-8%！

在医保改革前，在药店这个渠道，保健品基本只认汤臣，大概2021年开始保健品不能刷医保，但是其后两年没有受到影响麻痹了管理层，23年它的收入还是最高的，所以在渠道转型太慢，YQ后药店渠道人流量大幅下降，因为市场被教育了一轮电商购药。对短视频渠道，直播电商，美团买药等o2o应对反应太慢了，慢了几年，而且品牌矩阵，定位防御不完善。

保健品门槛降低，低价侵袭，品牌矩阵防御做的太差，在自己核心的品类要建立人群和价格覆盖。低价定位的诺特兰德销售额2025年销售额都和汤臣差不多了 60亿左右，一个全新的电商品牌，几年的新品牌！搞健力多，健视佳，就不能搞个大倍健 聚焦老年人？ 搞个新倍建 聚焦平价年轻群体？

汤臣的管理层不作为，估计高管都是一些老人，这么好的基本盘，玩成这样，好歹也是多年行业龙头，品牌广告投入也不少，在膳食营养大增长的行业背景下，老年化趋势背景下，逆势下跌，2024年收入和利润断崖式下跌，还不能修复起来，玩啥子哟？

还有，老在下游搏杀，不能整合下产业链，收并购上游资源？

感悟： 困境反转型，要明显的超预期，一点点改善不足以改变趋势。还有传统型公司转型拓展新业务，比较慢，往往不及预期。利益的格局很难打破。除非一把手亲自搞，职业经纪人模式，非常不确定。


（3）补充一个坑，还投了一个票持有一年，财务造假退市了（YHSH 搜索不出来了），当时看到PE不到10倍，现金流很充裕，市场有业务增量预期，原来是财务造假，无语。特别警惕民营企业财务异常，多打几个问号？


二、两融账户短线交割单拆解：大赚大亏背后的坑 （短线偏）

去年开始做短线，还特地来淘股吧学，参加了嘉年华，越学越亏的阵痛期，经过这个阶段，才能慢慢感悟融入自身。

如陆大宝所言： 知是其表、悟是其里、得是融入自身！


今年，净资产赚+25%到亏-70%，仅仅只用3个月。

3月单月就腰斩了。兄弟们，敬畏市场，新手一定远离杠杆。



按照亏损大小来排序：





（1）中文在线复盘

1，买入节点不对，一致高潮转分歧买入的，看到趋势很强，突破左侧新高，而且掌阅科技还在顶一字板，
2，下跌不断摊低成本，短线错了直接止损，这是最大的禁忌
3，YY基本面，seedance2.0 vs deepseek 比较模仿，节前最后一个题材，跨年题材纯属YY，肯定是能带来成本降低，业绩改善的，但是短线切记yy基本面，会完全打乱计划，这个老板童之磊看过他的访谈，认同，但这个短线有啥关系？
4，这个票筹码结构不好，之前炒作了一轮，而且间隔太短，筹码松动
5，节前购买盘在减少，大家都准备过年了，当时我是在泰山，手机操作的，没有系统锚定市场标的情况。2连扳后，第三天中文已经走弱了，捷成，风语筑，德才 都比它强， 纯20cm套利属性。 德才趋势本身比较强，走了4天，题材是加持走强。


感悟：
1.20cm弹性票，切忌不要在一字板加速后爆量，买入，再次走弱转强的概率极低。另外，一般缩量后，再次爆量换手，大概率都是阶段顶部。
2，炒作预期兑现了，没有持续发酵，赶紧跑，不少题材都是起步就是高潮，没有慢慢发酵，这种高潮后大概率是A杀，催化的过程太短，类似广告时间太短，市场认知还没有扩散，很容易夭折，掌阅也是如此



（2）长源电力



这个没有想到这么弱，电力基本都轮了一遍， 3月份主线就是电算，3月末才出现医药的美诺华，医药避险属性，其实电力也是防御避险属性。

从中东局势发酵开始，大盘就全面转入避险了，

买入： 考虑到趋势好的电力后排补涨，长源电力 在历史炒作碳中和是有一点辨识度的（复盘电力才知道的，此前没有经历过），买入时均线多排，5日线上，其实没有问题，问题时低开那天3月30日 突然走弱，板块龙头 华电辽能已经断板两天了，那天辽能也是低开闷杀跌停，相当于板块退潮，整体都走弱了，当时YY买的没啥涨，硬抗了下。

感悟：
1，有补涨预期，这种后排杂毛，以后一定少玩。
2，市场炒作的算电协同，豫能、金开，到后面的绿电，那天好像还有一个消息忽视了，关于电力补贴，淘汰火电的传闻，所以长源的属性不够纯，当时完全没有注意 这个属性逻辑不行。功课不够细。
3，当时市场炒作龙头属性发散，华电系，“能”字辈， 当时看上 辽宁能源补涨，太快么上车，上了这个，交易不能退而求其次！



（3）华电新能

这个绝对感悟深刻啊，华电能源，3月10-12三连，一只不敢上，3月13日 华电系我买华电新能， 这天周五华电辽能还没有启动。结果经过一个周末发酵，周一开盘 一字板开始，华电辽能开始爆发9连扳（9B尾盘竞价打开）

当初我选 华电新能理由：
次新股+ 流通盘并不大+左侧突破没有套牢盘+基本面逻辑也比较硬，有辨识度，
忽视了华电辽能有+光伏 ， 光伏是由马斯克购买光伏消息催化


3.13周五 华电新能是冲击涨停的，最高9%多，这天华电辽能还是回踩5日线的。

感悟：

1，一定要跟随市场合力，不要纠结自己手头的个股； 电力在华电系最弱的一个纠结了一个电力周期，错过了行情，补跌还摊上了，最后止损出局。
2，一定要反思交易曲线，没有赚钱就是没有跟随主线龙头，主线核心，就这么简单，YY手头的补涨大错特错。


（4）国安股份


这个国安， T板打的，第二天有高开溢价，还加仓了。

这个票开始把节奏完全打乱了，之前主要都是围绕电力做的，突然来一个小龙虾概念，每天频繁被消息刷屏。

买入： 消息强催化+图形突破+seedance概念属性+低价+业绩改善预期， 主要就是消息，当时两会，周鸿祎还反复说注意安全，后来官方也出现消息说注意安全。

感悟：
1，这个题材当时炒作核心标，优刻得，还有美丽云，还有算力。 安全不是受益核心，是边缘属性。
2，其实这个安全，看看 其它几个也没有涨，应该果断放弃，比如 360也没啥表现，我当时也买了360持平出。因为不及预期。

3，T板 席位有赵老哥，还有一个1个亿买入的游资，以为还有持续，YY了，没有跟随价格， 切记不要相信席位！




（5）拓日新能




这个买入后就感觉不太好，第二天就止损了。

理由：324日 2板有4个，拓日，辽宁能源，雪浪，浙江新能，第二天3.25 是大盘连续两日的回暖日，电力，光伏都高潮了，连扳晋级率很高，盘中其它3个都晋级了，然后半路拓日，不及预期，收盘 辽能和浙江新能 是晋级的 ，第二天分歧直接闷杀了。

收盘看了席位，紫阳东路大额抛单， 也明白了

这种纯属 大盘回暖日，热点主线的短线套利打法，拓日是一个老辨识度个股，游资选择这个载体套利，我进的时点不好，要么冰点进，预期第二天回暖， 紫阳东路 提前1天拿了先手，最后1个回暖日高潮，抛货1.5亿。 我接盘了，所以说我是散户！




（6）洲际油气+山东墨龙，这两个一起讲




第一次做洲际油气，盈利出的，当时整个都是油气催化，洲际和山东墨龙 是龙头。

第二次 是调整了两周，招商航运强势， 外围局势不稳定， 这个主要锚定原油+消息面， 买入后，当晚，川普直接宣布胜利导致期货大跌，第二天低开，但是我看战争完全没有结束，消息还在催化升级摩擦，所以抗了一天单，那天两个都没有止损。

第二天，原油继续下跌，又低开，两个直接止损了，因为趋势下行，且舆论被川普掌握了，他并不希望石油涨价。

感悟：

1，这种不确定性的博弈少参与，
2，之前的涨幅 提前透支了炒作预期，即使继续战，也没有强催化了，利好成了兑现，利空加速下跌，一点性价比 ，赔率都没有了，

这次做油气之前，还做了通源+德石 好像是盈利，德石低吸，高开就兑现走了。


（7）奥佳华+兴业证券

这两个我惯性锚定海峡，海峡两岸融合这么大的题材，这两个没有炒作，浪费了很多时间，还亏钱。




兴业 当时想着券商可能补涨，叠加海峡； 奥佳华是可转债转股 拉股价+养老机器人+犒赏经济。

实际都是自己YY，都没有炒作。两个都是盈利 变亏损， YY的力量！


（8）长城电工




这个是首板后，1进2，午后拉升，从水下到水上，电网当时是主线，随手单追涨了，买入后晚上爆出业绩预亏，第二天低开，止损。

感悟： 禁止随手单！

这个票图形不太好看，买入后就感觉不好。其实很多时候，图形审美，题材审美很重要，能不能赚钱有一点点感觉。

比如，今天开的川开头两盘川菜，图形就还行，买入后两个中阳。

以上就是10个亏损票的复盘。


附带说下几个盈利的：

1，楚江新材， 这个有业绩支撑+商业航天的碳钎维刹车片细分龙头+趋势向上做的+年初工业金属有加持
2，白银有色，这个其实错过了9连扳的主升浪，
3，科大讯飞，这个是AI应用 年初一波，做的龙头，其实受益一般，持续性不好。


短线总结：

1，短线总体而言，是要求短线日内最优解，不要困在自己套牢的股票里；
2，建立符合性格的模式，禁止随手单，克服随意追涨
3，理解大盘和题材的博弈关系，没有大局观做不好短线，短线的选择都是基于大盘和各题材博弈产生的均衡；
4，理解量价关系，量价是一切技术分析的灵魂和基础，也是情绪的温度计。（虽然我现在也不是很懂，但是在实践摸索）

5，一定不要困在自己套牢的票里。现在 我大部分亏损的票持仓不会超过2天就要止损，3天往往是极限。错了就要认，不要抗单。改变不了自己，很难成就自己。比如 我持有的长源+华电新能，今天止损了，节后最多抗2天不走强，不能幻想。以前经常亏了一拿一两周，错过了行情。以后做到看好买入，不看好卖出，尽量不做T。

所有案例均为了复盘讨论，不推荐任何个股！

三、散户共性的 3 个致命坑：（虽然之前分析了亏损单，下面三类是感觉最难的）

（一）坑一：“自我 YY” 绑架， 一定要 跟随市场，跟随市场 跟随市场合力！！！！

把预期当事实不管是中线还是短线，散户最容易犯的错，就是 “自己给股票找理由”。看好某只票，就脑补 “资产注入”“业绩翻倍”“牛市到来”；买了之后，股价下跌，就安慰自己 “主力洗盘”“马上反弹”。我做山西证券就是这样，满脑子都是 “牛市来了”“资产注入”，完全忽略了市场的实际走势。市场不会听你的 YY，只看资金和逻辑。

避坑建议：交易前，问自己三个问题：
我的买入逻辑，是 “事实” 还是 “预期”？
有没有资金进场支撑这个逻辑？
如果逻辑错了，我能承受多大损失？
想清楚这三个问题，再下单。

（二）坑二：不懂博弈逻辑和情绪周期，这是我做短线的薄弱项，也在恶补。看看上面10个亏损单，大部分都是一致转分歧或者退潮介入的。基本没有胜算。

原则上是，混沌期 冰点期空仓或者轻仓试错， 主升期重仓。难在理解和应用。

短线的灵魂 ：天时（节点，有强催化最佳）+地利（主线梯队和清晰主线脉络）+人和 （做人气核心，做龙头）

虽然情绪周期有点像事后的尺子，但是还是很有用。

避坑建议： 时间对吗？位置安全吗？做的是核心吗？

（三）坑三：无纪律交易，赚拿不住、亏扛到底这是短线交易者最致命的错，也是我前期反复踩的坑。

我做短线，十几次把 “盈利单” 熬成 “亏损单”，就是因为：赚了 3%-5%，想着 “冲涨停”，舍不得走；亏了 5%-7%，想着 “反弹回本”，硬扛到底。

短线的核心是 “纪律”，不是 “贪念”。赚的时候要果断止盈，亏的时候要果断止损。没有纪律，再厉害的技术都是白搭。

避坑建议：制定交易计划：买什么、买多少、止损位、止盈位，写清楚；严格执行纪律：到了止损位，不管多舍不得，都要割肉；到了止盈位，不管多想要，都要止盈；连亏 3 笔交易，停手 1 天，冷静心态，别 “赌气交易”。

当然高手，是没有固定止损点和百分比的，弱了走，预期没有兑现留， 但是大部分新手做不到。我也尝试做不到。所以要求亏损了及时处理。

关于空仓，也蛮重要，不会空仓=不会炒股。

后面我会尝试30%的交易日空仓，30%交易日 半仓以下，只有非常看好的主线行情来了才重仓满仓。


四，写在最后的感悟，与新手们共勉 （最近也在痛定思痛）

1，我不鼓励任何人炒股，因为这个市场真的太残酷，90% 的人都是亏损的，但是如果你已经选了，只有风雨兼程，不断渐悟和顿悟，在投机生态链走向顶端，走出来。真正稳定盈利，可能1%不到。 加油!

2，交易不是暴富的捷径，而是 “认知变现” 的慢路，会比绝大部分人想象的慢，哪怕你阶段赚钱，2025我中间几次短暂赚几十个点，最终没守住都亏下来了。今天大盘跌，80%绿盘，我买了两个中阳股，又如何，交易不是一天，千万别被自己短期赚钱，以为悟道的假想迷惑、内心膨胀，对市场始终心怀敬意。 保持 day one 心态！

3，市场里没有神，只有不断跟随市场进化的交易者。别被短期的亏损打败，别被人性的贪嗔痴绑架，守住本金，慢慢积累，终有一天，你会看到结果。我也坚信自己能走出来！（大曾子说自己会在龙虎榜，这么快放弃？？？）

第一次写这么长的复盘文章，希望我的两融账户复盘，血泪史分享，能帮到大家。也希望大家能少走弯路，在这个市场里活下来，活得好，走出来！

大家一定要去有赚钱效应的地方，去有鱼的地方钓鱼！！！


祝大家账户一路长虹！