周策略：谈判之后
展开
先聊聊谈判。周三凌晨美伊宣布暂时停火两周。最简单粗暴的理解是市场拿到了两周平静做多的窗口期 。虽然后续几天仍有摩擦一﹣以色列仍然攻击了黎巴嫩，霍尔木兹海峡的通航量也并未明显恢复，但市场短期并不在意这些，因为最关键的变量已经变成了"谈判到底会有什么结果"
谈判破裂实际上毫不意外，抗美援朝的时候我们跟美国人谈了多久？谈了多少次？实际上来回搞几轮是不可避免的，当前美国不想打、伊朗不想打，最重要的我们作为伊朗石油的最大购买方也不想打（别忘了最后一刻是我们压着伊朗进入谈判的） ，只有以色列想打，拖一拖，黎巴嫩的问题解决了、把伊朗的真主党消灭了，美国和伊朗最大谈不拢的问题也就消失了。
接下来伊朗的真实结论肯定不会通过谈判来解决，而是通过巴基斯坦作为中间方私下解决，双方面子都摆在这里，还得较较劲儿。
不管怎么说，战争对市场影响最大的阶段大概率已经过去了。
不管是伊朗的作战能力，还是美国面临中期选举的压力，都不太支持继续大打特打，美国自己也意识到，打地面战是一个极其得不偿失的行为，后续谈判可能有反复，但对市场的冲击将会一波弱于一波。
最关键的，其实市场已经把美伊冲突充分定价了，未来每一次反复对市场的预期差其实有限。就好比你已经知道考试很难了，后面你做题的时候感觉难一点，你的恐惧程度远不如第一次听到很难的时候不管怎么拉扯，只要开始认真谈，美伊陷入长期常规战争的概率就减小了。
很多投资者最担心的宏观场景，是油价暴涨引发"经济停滞＋物价飞涨"的滞胀组合，让股市大跌，目前看，美国就业市场不行，美联储很难兼顾，这时候大概率就是选择观望，而不会加息。
换句话说，对资本市场真正不利的宏观组合只有"海外经济差＋政策紧缩"，而目前看来这已经是小概率。如果最终走向的是"政策宽松应对衰退"，则反而有利于资本市场结构性行情的延续，宏观本身就不再是主要矛盾了。这里有一个非常好的历史参照，俄乌冲突。当年的经验是快跌后反弹，之后还有慢跌波段，而驱动慢跌的正是类滞胀的宏观环境。这一轮滞胀的可能性不高的话，那么自然慢跌也就很难发生。
也就是说，对应的宏观结论就是当前已经度过了市场最难的时刻。
这个相信从大家的账户中也能感受出来，上周应该是回血比较充分的，后续即便再有反复，影响将逐波递减，整体应该是一个把上周减掉的仓位加回来的节奏。3月份的经济数据也印证了上述判断。CPI同比上涨1.0%，核心C PI同比上涨1.1%；更重要的是PPI同比由降转涨，从上月的﹣0.9％升至＋0.5%。表面上看，PPI转正似乎预示着成本压力来了，但要注意的是，成本冲击是一个缓释过程，不会一步到位。
当然，我们也不能盲目乐观，谈一点尾部风险。
首先，美国当前谈判偏被动，伊朗通过控制海峡这个痛点拿捏了全球经济，不排除川普为了拿谈判筹码，再搞个突然袭击逼伊朗同意美方的谈判条件，如果那样的话那么短期内可能还有波动，中长期肯定还是要回到谈判桌的。
其次，通胀当前仅限于油气，但是如果但如果过一两个月发现所有领域都涨价非常明显的话，那美联储不一定就坐得住了。
总结一下， 战争最恐慌的阶段已过，滞胀是小概率，但尾部风险没有消失，对于我们而言，最重要的判断是，地缘政治正在从主要矛盾退居次要矛盾，随着谈判的进程转化，叠加川普即将访华，四月中下旬的全面进攻窗口期将徐徐打开。
再谈谈大盘。
最关键的判断就是前期3800点附近的低点，就是这一轮的底。
当时是最为悲观的时刻，3800点已经是非常强的支撑，但反转可能还要等一等，有几个原因吧。
来是连板高度没打开，流动性只是转好了，还没到场子完全热起来的感觉，其次大量筹码堆积在4000点以上，这个位置很有可能需要震荡消化一下再上攻，所以下周应该是一个震荡休整的阶段，核心任务是消化筹码，然后再进行周度级别的上涨。
这段时间无非是保持耐心、勤做差价，别着急，对小票也谨慎一点，等成交额在2万亿以上时，才可以大胆一些，多参与小票、高风偏方向，有一个板块其实就是最好的反转信号：券商。
因为这一轮券商是最超跌，涨幅也是最落后的牛市品种，如果券商板块能走出持续性，那么反转也就来了，典型就是中信证券，中信证券什么时候连续大涨了，那么行情就来了，否则的话，就依然还是看反弹、震荡。那么震荡期应该买什么？
国产算力和新能源仍然是最核心的方向，在这种震荡期，赚钱效应是很难全面扩散的，需要在少数方向上做聚焦。
比如成都国产算力方向是比较重要的。
一来阿里现在是all in AI，整个组织结构也发生了比较重大的改变，全面聚焦AI，他们负责人也说过，"要么干成，要么就死"，是非常大的决心在AI上，外卖补贴对于阿里的影响将逐渐变小。
另一方面，确实算力是不够用。国内的模型公司现在因为买不到卡，国内的卡也非常受欢迎，所以推理卡的业绩会不断释放，类似寒武纪、海光信息就是比较受益。阿里自己的平头哥就是供不应求，开始采购寒武纪等国产卡的动力变强，主要原因还是Al agent时代来了之后，Al从一个简单的问答工具变成了企业的生产资料，市场不再担心AI的商业模式能不能跑通的问题了，看看Anthropic(Claude的母公司＞那个爆炸的收入就能看出来了。光通信这边业绩也很景气，如果下周市场因为战争因素跌中际旭创、新易盛（也在成都）这样的光通信龙头的话，还是可以接一些的，新易盛一直到2028的产能都已经卖完了。存储这边香农芯创已经涨起来了，逢高慢慢止盈就完事儿了。
立讯精密的光模块也是超预期的好，立讯可能先看65能不能站上去会比较好。主要还在于前期因为战争因素踏空AI的资金现在想补仓，只能去买最有业绩、最有确定性、估值最便宜的龙头品种，立讯精密的上涨也就验证了这一点。
国产算力这条线向下延伸，就是算电协同，主要就是国内的算力协同还缺一些顶层设计，内蒙华电这种内蒙不缺电的地方的标的也可以看一看，也是比较有弹性的小票。
然后新能源这边，上周德业的报表已经证明了储能在一季度的景气度，阳光电源回到160也是迟早的事情，如果担心锂矿价格大涨影响业绩，可以买点锂矿股做对冲，还是可以买赣锋锂业，这样两边不吃亏，赣锋锂业又有固态电池概念，下周清陶上市，对固态情绪也有提振。
然后讲讲周期股。
化工里面三友化工主要是担心油价进一步上涨，随着美国和伊朗谈明白了，才能彻底修复，齐腾已经走出来了卖掉了就不多说了，历史新高结束了。煤化工的华鲁恒升宝丰能源之类的我们之前都做过了，小票可能做做什么醋酸（醋化股份） 、炭黑（黑猫股份）之类的，做着玩儿吧。
有色这边铝就逢高减仓止盈就行了，对铜和金依然看好，抱紧紫金矿业就是最优解。航空不少朋友已经出掉了，等跌下来了还是可以做二波。
然后工程机械这边可以左侧布局一点，类似三一重工这样的，中东好多地方都打烂了，迟早要谈完，先慢慢买着，真谈完了就拉升全出掉。
就说这么多，祝大家交易顺利！
谈判破裂实际上毫不意外，抗美援朝的时候我们跟美国人谈了多久？谈了多少次？实际上来回搞几轮是不可避免的，当前美国不想打、伊朗不想打，最重要的我们作为伊朗石油的最大购买方也不想打（别忘了最后一刻是我们压着伊朗进入谈判的） ，只有以色列想打，拖一拖，黎巴嫩的问题解决了、把伊朗的真主党消灭了，美国和伊朗最大谈不拢的问题也就消失了。
接下来伊朗的真实结论肯定不会通过谈判来解决，而是通过巴基斯坦作为中间方私下解决，双方面子都摆在这里，还得较较劲儿。
不管怎么说，战争对市场影响最大的阶段大概率已经过去了。
不管是伊朗的作战能力，还是美国面临中期选举的压力，都不太支持继续大打特打，美国自己也意识到，打地面战是一个极其得不偿失的行为，后续谈判可能有反复，但对市场的冲击将会一波弱于一波。
最关键的，其实市场已经把美伊冲突充分定价了，未来每一次反复对市场的预期差其实有限。就好比你已经知道考试很难了，后面你做题的时候感觉难一点，你的恐惧程度远不如第一次听到很难的时候不管怎么拉扯，只要开始认真谈，美伊陷入长期常规战争的概率就减小了。
很多投资者最担心的宏观场景，是油价暴涨引发"经济停滞＋物价飞涨"的滞胀组合，让股市大跌，目前看，美国就业市场不行，美联储很难兼顾，这时候大概率就是选择观望，而不会加息。
换句话说，对资本市场真正不利的宏观组合只有"海外经济差＋政策紧缩"，而目前看来这已经是小概率。如果最终走向的是"政策宽松应对衰退"，则反而有利于资本市场结构性行情的延续，宏观本身就不再是主要矛盾了。这里有一个非常好的历史参照，俄乌冲突。当年的经验是快跌后反弹，之后还有慢跌波段，而驱动慢跌的正是类滞胀的宏观环境。这一轮滞胀的可能性不高的话，那么自然慢跌也就很难发生。
也就是说，对应的宏观结论就是当前已经度过了市场最难的时刻。
这个相信从大家的账户中也能感受出来，上周应该是回血比较充分的，后续即便再有反复，影响将逐波递减，整体应该是一个把上周减掉的仓位加回来的节奏。3月份的经济数据也印证了上述判断。CPI同比上涨1.0%，核心C PI同比上涨1.1%；更重要的是PPI同比由降转涨，从上月的﹣0.9％升至＋0.5%。表面上看，PPI转正似乎预示着成本压力来了，但要注意的是，成本冲击是一个缓释过程，不会一步到位。
当然，我们也不能盲目乐观，谈一点尾部风险。
首先，美国当前谈判偏被动，伊朗通过控制海峡这个痛点拿捏了全球经济，不排除川普为了拿谈判筹码，再搞个突然袭击逼伊朗同意美方的谈判条件，如果那样的话那么短期内可能还有波动，中长期肯定还是要回到谈判桌的。
其次，通胀当前仅限于油气，但是如果但如果过一两个月发现所有领域都涨价非常明显的话，那美联储不一定就坐得住了。
总结一下， 战争最恐慌的阶段已过，滞胀是小概率，但尾部风险没有消失，对于我们而言，最重要的判断是，地缘政治正在从主要矛盾退居次要矛盾，随着谈判的进程转化，叠加川普即将访华，四月中下旬的全面进攻窗口期将徐徐打开。
再谈谈大盘。
最关键的判断就是前期3800点附近的低点，就是这一轮的底。
当时是最为悲观的时刻，3800点已经是非常强的支撑，但反转可能还要等一等，有几个原因吧。
来是连板高度没打开，流动性只是转好了，还没到场子完全热起来的感觉，其次大量筹码堆积在4000点以上，这个位置很有可能需要震荡消化一下再上攻，所以下周应该是一个震荡休整的阶段，核心任务是消化筹码，然后再进行周度级别的上涨。
这段时间无非是保持耐心、勤做差价，别着急，对小票也谨慎一点，等成交额在2万亿以上时，才可以大胆一些，多参与小票、高风偏方向，有一个板块其实就是最好的反转信号：券商。
因为这一轮券商是最超跌，涨幅也是最落后的牛市品种，如果券商板块能走出持续性，那么反转也就来了，典型就是中信证券，中信证券什么时候连续大涨了，那么行情就来了，否则的话，就依然还是看反弹、震荡。那么震荡期应该买什么？
国产算力和新能源仍然是最核心的方向，在这种震荡期，赚钱效应是很难全面扩散的，需要在少数方向上做聚焦。
比如成都国产算力方向是比较重要的。
一来阿里现在是all in AI，整个组织结构也发生了比较重大的改变，全面聚焦AI，他们负责人也说过，"要么干成，要么就死"，是非常大的决心在AI上，外卖补贴对于阿里的影响将逐渐变小。
另一方面，确实算力是不够用。国内的模型公司现在因为买不到卡，国内的卡也非常受欢迎，所以推理卡的业绩会不断释放，类似寒武纪、海光信息就是比较受益。阿里自己的平头哥就是供不应求，开始采购寒武纪等国产卡的动力变强，主要原因还是Al agent时代来了之后，Al从一个简单的问答工具变成了企业的生产资料，市场不再担心AI的商业模式能不能跑通的问题了，看看Anthropic(Claude的母公司＞那个爆炸的收入就能看出来了。光通信这边业绩也很景气，如果下周市场因为战争因素跌中际旭创、新易盛（也在成都）这样的光通信龙头的话，还是可以接一些的，新易盛一直到2028的产能都已经卖完了。存储这边香农芯创已经涨起来了，逢高慢慢止盈就完事儿了。
立讯精密的光模块也是超预期的好，立讯可能先看65能不能站上去会比较好。主要还在于前期因为战争因素踏空AI的资金现在想补仓，只能去买最有业绩、最有确定性、估值最便宜的龙头品种，立讯精密的上涨也就验证了这一点。
国产算力这条线向下延伸，就是算电协同，主要就是国内的算力协同还缺一些顶层设计，内蒙华电这种内蒙不缺电的地方的标的也可以看一看，也是比较有弹性的小票。
然后新能源这边，上周德业的报表已经证明了储能在一季度的景气度，阳光电源回到160也是迟早的事情，如果担心锂矿价格大涨影响业绩，可以买点锂矿股做对冲，还是可以买赣锋锂业，这样两边不吃亏，赣锋锂业又有固态电池概念，下周清陶上市，对固态情绪也有提振。
然后讲讲周期股。
化工里面三友化工主要是担心油价进一步上涨，随着美国和伊朗谈明白了，才能彻底修复，齐腾已经走出来了卖掉了就不多说了，历史新高结束了。煤化工的华鲁恒升宝丰能源之类的我们之前都做过了，小票可能做做什么醋酸（醋化股份） 、炭黑（黑猫股份）之类的，做着玩儿吧。
有色这边铝就逢高减仓止盈就行了，对铜和金依然看好，抱紧紫金矿业就是最优解。航空不少朋友已经出掉了，等跌下来了还是可以做二波。
然后工程机械这边可以左侧布局一点，类似三一重工这样的，中东好多地方都打烂了，迟早要谈完，先慢慢买着，真谈完了就拉升全出掉。
就说这么多，祝大家交易顺利！
主题股票：
主题概念：
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
