$供销大集(sz000564)$
供销大集（ 000564 ）周期研股：
债务出清与政策红利共振，筑底期布局价值显现
报告日期：2026 年 4 月 13 日核心观点：公司为供销总社旗下唯一 A 股上市平台，定位城乡流通基础设施运营商，正经历 “债务出清 — 主业修复 — 政策兑现” 的完整周期。2025 年业绩受地产减值与历史包袱拖累，但主业营收逆势增长、费用显著优化，海南自贸港零关税资质落