一、核心观点

今日市场处于 “地缘军事行动升级、市场风险偏好展现韧性、国内产业事件密集” 的复杂博弈窗口。隔夜美股在美军“封锁令”正式生效的扰动下低开高走，标普、纳指均涨超1%，纳指录得九连涨，科技股（尤其是半导体、高速互联）与部分周期股（锂矿）领涨。这表明市场在消化短期地缘恐慌后，交易逻辑迅速切换至：①对美伊仍在接触、避免全面冲突的预期；②“冲突溢价”交易的部分退潮（油价冲高回落）；③产业景气