聚焦液冷温控赛道，本文重点拆解核心标的申菱环境面临的产业现状与业务逻辑。
一、 全球云服务商资本开支共振触发供应链机遇
从老美头部互联网巨头的投入节奏看，Meta、亚马逊及谷歌在2026年的年度资本开支指引均呈现显著增长，同比增幅区间锁定在56%至97%之间。这种量级的投入直接驱动资金流向底层硬件供应链，特别是谷歌与AWS等厂商近期频繁针对国内工厂进行审厂测试。这一动向旨在为后续 ASIC 机柜的