当前A股已从政策预期驱动转向业绩兑现驱动，头部券商研报形成科技成长+顺周期+内需复苏+高股息防御四大主线，覆盖新质生产力、国产替代、涨价链、出海与估值修复核心逻辑，是研报跟踪与配置的核心锚点。

一、AI全产业链

核心逻辑

算力资本开支高增，AI从硬件基建向应用落地扩散，具身智能、AI4S（科研大模型）成为新爆发点，电力配套与液冷同步受益。

细分赛道

1. 算力硬件：光模块、AI服务器、P