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一、核心结论
作为国内第二大晶圆代工厂、全球特色工艺龙头，公司聚焦成熟制程差异化赛道，深度受益于芯片国产替代、成熟制程涨价及 AI 需求爆发三重共振。当前股价跟随板块强势拉升，资金抢筹迹象明显，叠加产能满载与盈利拐点显现，成为芯片炒作核心标的，估值重构空间广阔。
二、核心逻辑拆解（
一）芯片炒作催化：政策需求双重共振国家大基金三期 2500 亿元重点扶持芯片产业链，国