2026年电解铝概念股投资报告：供给刚性下的价值重估

一、核心投资逻辑

2026年电解铝行业进入供给刚性归零、需求结构性升级、地缘扰动加剧的三重共振周期，核心逻辑可概括为三点：

1. 供给天花板锁死增量：国内4500万吨产能红线刚性约束，2026年有效新增仅约59万吨，行业满负荷运行（开工率97.6%），供给弹性彻底消失；
2. 需求切换支撑高景气：地产拖累收窄，新能源汽车、光伏储能、