通威股份（ 600438 ）

2026年3月｜仅供参考，不构成投资建议

一、核心定位

全球硅料+电池片双龙头，光伏周期困境反转核心标的，成本优势显著，行业出清最受益。

二、业绩拐点（关键）

- 2025年：归母净利预亏90–100亿元（行业底部出清）
- 2026Q1：扭亏为盈，净利5–12亿元，业绩底确认
- 2026E：全年净利60–70亿元，同比大幅转正，弹性极强
- 驱