高氮硝化棉（军用火棉）A股龙头（2026-03）

高氮硝化棉（N gt;12.6%）：军工火炸药/推进剂核心原料，壁垒最高、溢价最大

一、绝对龙头（唯一军工级+高氮量产）

北化股份（ 002246 ）

• 核心地位：全球高氮硝化棉绝对龙头；国内唯一军工级稳定保供资质；全球市占约50%、国内市占70%+

• 产能：总产能约3万吨/年；高氮火棉占比持续提升（溢价20%-30%）

• 技术：