【十年小投顾2026】温故而知新！一文讲明白“年报期”行情
展开
一、对今日市场的思考：
在昨日的内容中，我们已经提示了美联储利率决议和明日“股指期货交割日”容易对A股带来短期较大的短线扰动，所以预期偏风险。并且昨日也提示成交量一旦跌破2万亿关键量级，可能引发的市场风险。
今日两市虽成交量依旧站稳2万亿重要关口，但指数和市场情绪双向共振，泥沙俱下，总体符合我们之前的提示和观点。沪指收盘勉强站上4000点，暂时避免了市场恐慌盘的涌出。后续需要继续关注成交量能否回升并维持在2.5万亿左右。
4000点，作为十分重要的整数关口，理论上应该会有较强的挣扎和反抗的！所以，我们认为短期出现反弹的可能总体较大，但是预计反弹的持续性和高度总体有限。后市总体回落风险偏大，具体原因及逻辑，可以关注明日的：“周末深度思考”一文。
截止收盘，两市超过4600家下跌，上涨家数不足500家，可能会有人认为是“情绪冰点”。但最终跌停家数仅有5家，这根本不符合一个“情绪冰点”该有的数据！叠加周五的“期指交割日”以及周末外围的不利扰动因素，真正的“情绪冰点”可能尚未到来。所以，操作上应该继续保持“不见冰点不入场”的策略。
二、回顾A股过往年报期的行情特点：
1、波动较大，难赚钱。
年报，是对过往炒作逻辑的最强“检验”，也是承上启下、继往开来的关键点。对于业绩好的行业和个股，是否符合预期？是否会超预期？未来是否能够继续维持？而对于业绩差的，是否真的差？是否在努力争取翻转？是否真的有希望扭转？……这里面会衍生出很多的不确定性。而这种不确定性，市场就会判定为风险。
年报的业绩其实有很多预测的方法，可以通过其去年全年的原料采购单、出口订单（实际交付）、企业年度用电量、甚至可以在三季报的基础上根据四季度的大体经营数据去测算。所以，年报业绩，并不像散户以为的年报业绩好就涨，不好就跌那么简单。年报，可能散户当做是开始，但是对主力而言，很可能就是结束。于是，业绩披露时就出现了“利好落地”和“利空落地”此起彼伏、交相呼应的现象。
但是，经过多年跟踪，具备真实的业绩支撑的行业中那些“品学兼优”的优质公司，还是能在调整后迎来反弹的机会。业绩，始终是股价上涨的最核心的支撑！这里我们也统计了2025年全年行业利润增长最大的前十大方向：
2、权重强于题材。
过往的四月年报期，大部分都是“指数型权重”为主，也就是常说的“赚指数亏个股”的行情，比如2023年“中特估”引发的“中字头”权重行情，比如2025年的“高股息”引发的“银行股（高分红）”行情，都是非常典型的“权重行情”。当然如果沪指整体处于高位，那么年报也有可能和题材“共振向下”的风险，但总体占比较少。
从逻辑上讲，权重类个股，例如中字头央国企，有国家背景和行业垄断优势是其利润的最强保障；而超级品牌和白马股，其历史至今的稳定业绩和盈利水平是赢得资金回流的核心原因。
从市场上讲，大市值个股理论上波动相对会小，小涨小跌、小亏小赚，而且基本不太可能出现跌停甚至连板下跌的风险，便于高波动期资金的避险需求。
题材的行情一般都是提前开始拉高兑现，即年后开始到3月是各类妖股拉高出货的“黄金时间”。这段时间的连板大妖，大部分都是亏损的无名的个股，突然包装各类重组的消息，然后大火一波，最后亲手将一众追高接盘的散户“活埋”。
我们时长告诫散户朋友：“炒股一定要有原则！”、“烂票的每一次拉升都可能是要害人的！”，特别是在年报前的这段时间。曾经的“宁科生物”，以及已经退市的“江苏吴中”、“爱康科技”、“东方集团”等等，绝大部分即将退市的个股，都曾选择在当下这个时间段拉高出货。
3、“打板”资金抱团的方向及逻辑。
虽然年报期小票风险大，但是对于激进的短线资金，或者叫情绪资金或者打板资金，是不看指数的，他们无论什么行情都会坚守“打板信仰”，始终追随“要么爽、要么死”的理念。在这种高风险时间也同样如此，是最危险的“亡命赌徒”特点。
但是他们也并不傻，他们也有他们的选择的道理。年报期资金更多聚焦的是弱化年报影响的方向，例如业绩极度糟糕、已经坏的不能再坏的ST板块，都已经到了生死边缘，不妨搏一下向死而生。只要在A股，公司随便搞点动静就能搞钱，所以上市公司都会努力保壳，尽力规避退市。而且ST里面没有量化和机构的快刀，散户游乐场可能也是一种相对的公平，再叠加ST原本5%涨跌幅大幅缩减了个股的波动空间，具备了天然的避险优势。于是就有了2024年那句著名的“ST板块才是A股最后的净土”。当然，我们并不提倡参与ST板块！
而另一个方向，则是刚上市不就得次新股板块。在强监管之下，能被允许上市的公司，基本面应该是要比之前好很多的，具体原因你们都懂。在这种情况下，刚上市就出现业绩变脸确实会很伤监管审核的脸面，所以，这些新公司多少还是会注意一下形象，考虑一些影响的。
其次，这些企业亏损（科创板除外）的可能较小，就算亏损，短期也根本不存在退市的风险，所以这也是另外一条天然屏障。
所以，年报期“次新”和”ST”是短线情绪资金首选的“避风港”。其次是农业春耕和旅游酒店这些带有传统周期色彩的行业。
今天的文章，总结了过去A股年报期的大致规律和特点，并把其中的逻辑进行了具体解析。作为行内人员和过来人，我将经验转换为文字，希望能帮助到更多的朋友们。
在昨日的内容中，我们已经提示了美联储利率决议和明日“股指期货交割日”容易对A股带来短期较大的短线扰动，所以预期偏风险。并且昨日也提示成交量一旦跌破2万亿关键量级，可能引发的市场风险。
今日两市虽成交量依旧站稳2万亿重要关口，但指数和市场情绪双向共振，泥沙俱下，总体符合我们之前的提示和观点。沪指收盘勉强站上4000点，暂时避免了市场恐慌盘的涌出。后续需要继续关注成交量能否回升并维持在2.5万亿左右。
4000点，作为十分重要的整数关口，理论上应该会有较强的挣扎和反抗的！所以，我们认为短期出现反弹的可能总体较大，但是预计反弹的持续性和高度总体有限。后市总体回落风险偏大，具体原因及逻辑，可以关注明日的：“周末深度思考”一文。
截止收盘，两市超过4600家下跌，上涨家数不足500家，可能会有人认为是“情绪冰点”。但最终跌停家数仅有5家，这根本不符合一个“情绪冰点”该有的数据！叠加周五的“期指交割日”以及周末外围的不利扰动因素，真正的“情绪冰点”可能尚未到来。所以，操作上应该继续保持“不见冰点不入场”的策略。
二、回顾A股过往年报期的行情特点：
1、波动较大，难赚钱。
年报，是对过往炒作逻辑的最强“检验”，也是承上启下、继往开来的关键点。对于业绩好的行业和个股，是否符合预期？是否会超预期？未来是否能够继续维持？而对于业绩差的，是否真的差？是否在努力争取翻转？是否真的有希望扭转？……这里面会衍生出很多的不确定性。而这种不确定性，市场就会判定为风险。
年报的业绩其实有很多预测的方法，可以通过其去年全年的原料采购单、出口订单（实际交付）、企业年度用电量、甚至可以在三季报的基础上根据四季度的大体经营数据去测算。所以，年报业绩，并不像散户以为的年报业绩好就涨，不好就跌那么简单。年报，可能散户当做是开始，但是对主力而言，很可能就是结束。于是，业绩披露时就出现了“利好落地”和“利空落地”此起彼伏、交相呼应的现象。
但是，经过多年跟踪，具备真实的业绩支撑的行业中那些“品学兼优”的优质公司，还是能在调整后迎来反弹的机会。业绩，始终是股价上涨的最核心的支撑！这里我们也统计了2025年全年行业利润增长最大的前十大方向：
2、权重强于题材。
过往的四月年报期，大部分都是“指数型权重”为主，也就是常说的“赚指数亏个股”的行情，比如2023年“中特估”引发的“中字头”权重行情，比如2025年的“高股息”引发的“银行股（高分红）”行情，都是非常典型的“权重行情”。当然如果沪指整体处于高位，那么年报也有可能和题材“共振向下”的风险，但总体占比较少。
从逻辑上讲，权重类个股，例如中字头央国企，有国家背景和行业垄断优势是其利润的最强保障；而超级品牌和白马股，其历史至今的稳定业绩和盈利水平是赢得资金回流的核心原因。
从市场上讲，大市值个股理论上波动相对会小，小涨小跌、小亏小赚，而且基本不太可能出现跌停甚至连板下跌的风险，便于高波动期资金的避险需求。
题材的行情一般都是提前开始拉高兑现，即年后开始到3月是各类妖股拉高出货的“黄金时间”。这段时间的连板大妖，大部分都是亏损的无名的个股，突然包装各类重组的消息，然后大火一波，最后亲手将一众追高接盘的散户“活埋”。
我们时长告诫散户朋友：“炒股一定要有原则！”、“烂票的每一次拉升都可能是要害人的！”，特别是在年报前的这段时间。曾经的“宁科生物”，以及已经退市的“江苏吴中”、“爱康科技”、“东方集团”等等，绝大部分即将退市的个股，都曾选择在当下这个时间段拉高出货。
3、“打板”资金抱团的方向及逻辑。
虽然年报期小票风险大，但是对于激进的短线资金，或者叫情绪资金或者打板资金，是不看指数的，他们无论什么行情都会坚守“打板信仰”，始终追随“要么爽、要么死”的理念。在这种高风险时间也同样如此，是最危险的“亡命赌徒”特点。
但是他们也并不傻，他们也有他们的选择的道理。年报期资金更多聚焦的是弱化年报影响的方向，例如业绩极度糟糕、已经坏的不能再坏的ST板块，都已经到了生死边缘，不妨搏一下向死而生。只要在A股，公司随便搞点动静就能搞钱，所以上市公司都会努力保壳，尽力规避退市。而且ST里面没有量化和机构的快刀，散户游乐场可能也是一种相对的公平，再叠加ST原本5%涨跌幅大幅缩减了个股的波动空间，具备了天然的避险优势。于是就有了2024年那句著名的“ST板块才是A股最后的净土”。当然，我们并不提倡参与ST板块！
而另一个方向，则是刚上市不就得次新股板块。在强监管之下，能被允许上市的公司，基本面应该是要比之前好很多的，具体原因你们都懂。在这种情况下，刚上市就出现业绩变脸确实会很伤监管审核的脸面，所以，这些新公司多少还是会注意一下形象，考虑一些影响的。
其次，这些企业亏损（科创板除外）的可能较小，就算亏损，短期也根本不存在退市的风险，所以这也是另外一条天然屏障。
所以，年报期“次新”和”ST”是短线情绪资金首选的“避风港”。其次是农业春耕和旅游酒店这些带有传统周期色彩的行业。
今天的文章，总结了过去A股年报期的大致规律和特点，并把其中的逻辑进行了具体解析。作为行内人员和过来人，我将经验转换为文字，希望能帮助到更多的朋友们。
话题与分类：
主题股票：
主题概念：
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
