“流动性危机期”。以沪指跌破半年线、微盘股指数暴跌超3%、超过4700只个股下跌为标志，市场出现了极端的“二八分化”甚至“一九分化”。有限的存量资金为维护指数或进行防御，被迫涌入少数权重股，导致中小盘题材股因流动性枯竭而出现多杀多式的暴跌。连板生态空心化，前期强势板块（算力租赁）补跌，市场亏钱效应从高位股扩散至几乎所有中小盘股。当前市场处于情绪周期退潮末端的“至暗时刻”，核心矛盾已从“情绪恐慌”升