一、全球流动性（美元）前瞻
1. 近期美元走强核心原因
美联储鹰派政策、地缘避险情绪、能源结构红利三重共振：美联储释放“利率高位更久” 信号，美债收益率走高；中东局势推升油价，资金转向美元避险；美国作为能源净出口国，油价上涨改善贸易条件，叠加市场降息预期降温、机构看多，形成趋势性上涨。
2. 美元后续走势判断
短期延续强势，中期存回调风险，继续走强概率约 60%-70%。
支撑因素：高利率政策短期