协鑫能科本轮的上涨，其核心逻辑是“算电协同”概念，市场对于它拥有算力给予了一定的估值溢价，然而未被定价的是它背后的实质盈利壁垒、业绩增量与资产价值。前期的涨幅透支的是它“有没有算力”的题材预期，但市场完全没有给“算力能赚多少钱、能赚多久、壁垒有多深”的业绩定价，这是当前最大的预期差。现就这部分为大家梳理一下。

1. 算电协同业务的成本壁垒、长单价值与技术溢价，市场仅炒了题材，未定价实质盈利增量