你以为的‘拉股市’是救市，国家眼里的‘拉股市’是换锚——这是一场从土地财政向股权财政的国运级转身，而你还在用K线技术分析去判断一个国家的资产负债表重构。
上个月，我在某头部券商闭门策略会上听到一个数据，会后我沉默了整整一个晚上：截至2025年末，地方政府持有的各类股权资产（含上市公司股权、产业基金份额、地方金控平台持股）总市值，首次超过了当年土地出让收入。 这意味着什么？意味着过去三十年“卖地-基