北摩高科2025年航空碳刹车业务大幅盈利，博云新材同期成功扭亏，两家下游龙头的业绩反转，核心都源于飞机碳刹车盘订单集中放量。作为国内唯一同时为这两家供货的碳刹车预制体供应商，楚江新材旗下天鸟高新，直接承接下游红利，2025年高增已成定局，2026年更迎来订单与产能双释放，增长路径清晰且可持续。
一、航空订单放量，产能精准匹配需求
2025年天鸟高新前三季度净利润同比大增186%，全年盈利实现跨越式突破，成为楚江新材核心利润支柱。步入2026年，航空领域将成为核心增长引擎，带来重磅增量。
2026年C919年产能目标达150架，天鸟作为其独家预制体供应商，对应订单规模约3亿元，同比增速超300%；即便按保守交付量测算，也能实现稳健增长，产能利用率有充足保障。军工航空方面，2026年歼-20、歼-35等五代机年产量超200架，天鸟军机预制体市占率超90%，军工订单大幅增长。大飞机项目订单己达2027年。
产能端，天鸟启动3亿元空天复合材料项目，新建3条生产线，预计年产值达6亿元，可全面覆盖航空、航天领域需求，无产能瓶颈风险。同时，碳碳、碳陶材料广泛应用于火箭喷管、导弹热防护构件，伴随商业航天与装备升级，需求持续扩容。
二、打开民用千亿市场，实现军民融合发展。
天鸟高新正加速布局民用赛道，打造第二增长曲线，打破纯军品周期限制。
一是石英纤维透波材料，量产石英纤维布与预制体，凭借优异透波性、耐高温及绝缘特性，核心用于雷达防护，广泛配套机载/舰载雷达天线罩、导弹制导透波构件，成为军工电子核心增长点。
二是碳陶新能源刹车，已向比亚迪、蔚来等主机厂送样，若2026年实现量产，将切入千亿级汽车制动市场，凭借轻量化、长寿命优势加速替代传统钢刹，打开全新增长空间。碳陶高速列车刹车，己送样中车集团。
三、三重保障筑牢长期增长根基
天鸟高新的持续增长，核心依赖三大硬支撑：
1. 需求端长期锁定：C919累计订单超1400架，交付爬坡超5年；军机“十五五”换装、火箭导弹及雷达配套需求同步爆发，长周期订单筑牢业绩底座。
2. 技术与资质壁垒深厚：作为国内唯一实现航空碳碳/碳陶预制体、石英纤维透波材料产业化的企业，下游客户无替代选择，合作关系高度绑定。
3. 盈利质量稳定可控：军品定价机制成熟，无降价压力；民用新业务市场空间巨大，毛利率可观，整体盈利水平稳步向好。
尽管楚江新材铜基业务占比高，拉低整体增速，但天鸟高新作为核心利润引擎，将持续带动公司业绩攀升。依托航空军工刚需与民用新业务放量双重驱动，天鸟高新的高增长绝非短期脉冲，而是未来数年的确定趋势。
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