一斤生猪不到3.8元，创下近十年历史最低价；自繁自养头均亏损超700元，仔猪与育肥猪陷入双亏格局；上市猪企一季度全面承压，量增价跌成普遍现象。然而，正是在这轮行业寒冬中，“史上最严”产能调控正式落地，政策与市场共振推动产能去化加速，周期拐点的信号正在酝酿。本篇研报从行业全景、核心猪企财务画像、成本竞争力、产能去化进程和投资逻辑等维度，系统梳理当前生猪养殖板块的投资价值与风险。

一、行业全景：价格