【每日筛选观察 · 第43期】
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每个交易日，我的系统会跑一遍全市场，按同一套量价标准筛出当天值得观察的标的。以下是今天筛出来的三只，加上我个人的结构判断，基于公开数据，不构成买卖建议。
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海信视像（ 600060 ）
家电这个行业，现在不算差，但也说不上有多大想象力。以旧换新补贴还在延续，大屏和MiniLED的产品结构升级在推动均价往上走，可对整个板块来说，高增长的阶段过了，剩下的是稳健但不性感的逻辑。海信视像在这个行业里是真正做到头部的——全球电视出货量连续几年稳在第二，和三星的差距在收窄，百吋以上大屏和激光电视这两个细分品类都是全球第一。这不是靠一轮行情炒起来的，是一步步打出来的份额。从受益路径看，它不需要什么外部催化来讲故事，公司本身的竞争力就是驱动力——盈利在改善，产品结构在升级，逻辑是自洽的。价格位置上，这只票刚从一个相对低的区域开始往上动，还没怎么走，突破的动作很新鲜。这种低位刚起步的状态，空间是打开的，但需要后续的量来确认。目前交投有明显放大，资金进场的迹象是有的，量价方向一致，暂时看不出背离。但风险不是没有——最近美国对中国电视相关产品发起了新一轮调查，海信是被点名的企业之一。国际贸易摩擦对一家出口占比不低的公司来说，不是小事。后续要盯的是两个东西：一个是突破之后能不能站住，不被打回去；另一个是海外这块的政策风险会不会继续升级。
这三只是今天系统跑出来的结果，行业不同但都满足同一套筛选标准。接下来两只都和医药相关，但性质差别很大。
百济神州（ 688235 ）
昨天国务院发了一个文件，关于健全药品价格形成机制，核心意思是给高水平创新药的定价松绑——真正有临床价值的新药，上市定价可以不用再束手束脚。今天国新办还专门开了吹风会。这对整个创新药行业来说，是一个级别很高的政策信号。百济神州作为国内创新药的标杆企业，自然是这个政策最直接的受益者之一。它的核心产品泽布替尼已经是全球血液肿瘤领域的重磅品种，去年全年实现了首次盈利，结束了十几年的亏损。明天它的股票简称就要把"-U"的标识摘掉了，这本身也是一个标志性事件。但问题在于，市场对这些已经不算新鲜。去年业绩公布的时候，美股当天就跌了不少，原因是增速预期在放缓——今年的收入指引增速比去年接近腰斩。价格位置上，这只票从去年高点下来已经调整了半年多，现在处于一个中间偏低的区域，不算贵，但也不是底。资金层面最近有回暖迹象，今天受政策刺激交投明显放大，但这种脉冲式放量需要观察能否持续，还是只是一天的情绪。它的波动性本身就大，方向一旦不对，回撤速度也快。后续的关键在于：政策利好能不能转化成真实的定价改善，以及下一季度的收入增速能不能稳住。如果只是情绪脉冲，这个位置不会待太久。
华海药业（ 600521 ）
华海药业刚发了年报快报和一季度预告，两份数据放在一起看很有意思。去年是它上市以来最差的一年——营收首次下滑，净利润跌幅非常大，汇兑损失扩大、研发投入增加、仿制药业务承压，几个因素叠在一起。但今年一季度，净利润预期有明显回升。这家公司在原料药和仿制药领域是国内头部，长期做的是出口生意，受汇率和集采政策影响很大。不过它这两年有一个新的变量——旗下的华奥泰生物平台开始跑通对外授权模式，最近刚签了一笔跟海外药企的全球合作协议。这意味着它不只是一个传统仿制药公司了，有了一条创新药的支线。价格上，它在低位蓄了很长时间的力，整理相当充分，最近才开始有动的迹象。交投算不上火热，但资金是在温和流入的，不是那种短期集中涌入的状态。量价配合目前看是健康的。风险很具体：去年业绩大幅下滑是事实，转债也在逼近触发下修条件，汇率波动仍然是悬在头上的东西。这只票后续值得观察的是：一季度的回暖能不能延续到二季度，华奥泰的BD进展能不能带来更多实质性收入。底部的票不怕等，怕的是等了半天发现基本面没真的好转。
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今天筛出来的三只，一只是确定性高但弹性有限的消费龙头，一只是站在政策风口但估值仍然悬着的创新药，一只是刚经历过业绩大坑但出现回暖信号的传统药企。三个完全不同的处境，放在一起看，能感受到当下市场的一个状态：真正有共识的方向不多，资金在不同逻辑之间试探。
三只标的驱动力类型不同——有靠自身基本面推动的，有事件和基本面共振的，也有底部反转预期驱动的。不同的驱动力意味着不同的观察有效期，日线级别，一到两周为一个更新窗口。
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以上是本期的筛选记录。三只标的各有各的逻辑，也各有各的不确定性。
市场没有确定答案，我的判断也可能是错的。投资决策是自己的事，请基于自己的判断和风险承受能力独立行事。
这套筛选流程每天在跑，背后是一套我持续迭代的量化筛选系统。每个交易日更新一期，筛选逻辑保持一致。如果你对这套系统的逻辑感兴趣，或者想在第一时间看到每期结果，欢迎关注我。
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海信视像（ 600060 ）
家电这个行业，现在不算差，但也说不上有多大想象力。以旧换新补贴还在延续，大屏和MiniLED的产品结构升级在推动均价往上走，可对整个板块来说，高增长的阶段过了，剩下的是稳健但不性感的逻辑。海信视像在这个行业里是真正做到头部的——全球电视出货量连续几年稳在第二，和三星的差距在收窄，百吋以上大屏和激光电视这两个细分品类都是全球第一。这不是靠一轮行情炒起来的，是一步步打出来的份额。从受益路径看，它不需要什么外部催化来讲故事，公司本身的竞争力就是驱动力——盈利在改善，产品结构在升级，逻辑是自洽的。价格位置上，这只票刚从一个相对低的区域开始往上动，还没怎么走，突破的动作很新鲜。这种低位刚起步的状态，空间是打开的，但需要后续的量来确认。目前交投有明显放大，资金进场的迹象是有的，量价方向一致，暂时看不出背离。但风险不是没有——最近美国对中国电视相关产品发起了新一轮调查，海信是被点名的企业之一。国际贸易摩擦对一家出口占比不低的公司来说，不是小事。后续要盯的是两个东西：一个是突破之后能不能站住，不被打回去；另一个是海外这块的政策风险会不会继续升级。
这三只是今天系统跑出来的结果，行业不同但都满足同一套筛选标准。接下来两只都和医药相关，但性质差别很大。
百济神州（ 688235 ）
昨天国务院发了一个文件，关于健全药品价格形成机制，核心意思是给高水平创新药的定价松绑——真正有临床价值的新药，上市定价可以不用再束手束脚。今天国新办还专门开了吹风会。这对整个创新药行业来说，是一个级别很高的政策信号。百济神州作为国内创新药的标杆企业，自然是这个政策最直接的受益者之一。它的核心产品泽布替尼已经是全球血液肿瘤领域的重磅品种，去年全年实现了首次盈利，结束了十几年的亏损。明天它的股票简称就要把"-U"的标识摘掉了，这本身也是一个标志性事件。但问题在于，市场对这些已经不算新鲜。去年业绩公布的时候，美股当天就跌了不少，原因是增速预期在放缓——今年的收入指引增速比去年接近腰斩。价格位置上，这只票从去年高点下来已经调整了半年多，现在处于一个中间偏低的区域，不算贵，但也不是底。资金层面最近有回暖迹象，今天受政策刺激交投明显放大，但这种脉冲式放量需要观察能否持续，还是只是一天的情绪。它的波动性本身就大，方向一旦不对，回撤速度也快。后续的关键在于：政策利好能不能转化成真实的定价改善，以及下一季度的收入增速能不能稳住。如果只是情绪脉冲，这个位置不会待太久。
华海药业（ 600521 ）
华海药业刚发了年报快报和一季度预告，两份数据放在一起看很有意思。去年是它上市以来最差的一年——营收首次下滑，净利润跌幅非常大，汇兑损失扩大、研发投入增加、仿制药业务承压，几个因素叠在一起。但今年一季度，净利润预期有明显回升。这家公司在原料药和仿制药领域是国内头部，长期做的是出口生意，受汇率和集采政策影响很大。不过它这两年有一个新的变量——旗下的华奥泰生物平台开始跑通对外授权模式，最近刚签了一笔跟海外药企的全球合作协议。这意味着它不只是一个传统仿制药公司了，有了一条创新药的支线。价格上，它在低位蓄了很长时间的力，整理相当充分，最近才开始有动的迹象。交投算不上火热，但资金是在温和流入的，不是那种短期集中涌入的状态。量价配合目前看是健康的。风险很具体：去年业绩大幅下滑是事实，转债也在逼近触发下修条件，汇率波动仍然是悬在头上的东西。这只票后续值得观察的是：一季度的回暖能不能延续到二季度，华奥泰的BD进展能不能带来更多实质性收入。底部的票不怕等，怕的是等了半天发现基本面没真的好转。
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今天筛出来的三只，一只是确定性高但弹性有限的消费龙头，一只是站在政策风口但估值仍然悬着的创新药，一只是刚经历过业绩大坑但出现回暖信号的传统药企。三个完全不同的处境，放在一起看，能感受到当下市场的一个状态：真正有共识的方向不多，资金在不同逻辑之间试探。
三只标的驱动力类型不同——有靠自身基本面推动的，有事件和基本面共振的，也有底部反转预期驱动的。不同的驱动力意味着不同的观察有效期，日线级别，一到两周为一个更新窗口。
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以上是本期的筛选记录。三只标的各有各的逻辑，也各有各的不确定性。
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这套筛选流程每天在跑，背后是一套我持续迭代的量化筛选系统。每个交易日更新一期，筛选逻辑保持一致。如果你对这套系统的逻辑感兴趣，或者想在第一时间看到每期结果，欢迎关注我。
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