中钨高新（ 000657 ）核心逻辑：全球钨王，周期与成长双驱动

中钨高新是中国五矿旗下唯一钨产业上市平台，构建了“矿山—冶炼—粉末—硬质合金—刀具”全产业链闭环，核心逻辑为钨价超级周期+资源壁垒筑牢+高端国产替代加速，是战略小金属与高端制造双主线的核心受益标的。

一、 全球龙头地位：全产业链壁垒无可替代

• 资源壁垒（核心护城河）
掌控全球最大钨资源储备，柿竹园、瑶岗仙等核心矿山储量155